>> 安信證券-有色金屬行業(yè)周報：宏觀預期修復工業(yè)金屬走強，終端訂單減量能源金屬偏弱震蕩-221205
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 2689KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
覃晶晶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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工業(yè)金屬：美聯(lián)儲加息預期放緩，內(nèi)需獲進一步提振
國際方面，本周美聯(lián)儲釋放放緩加息步伐的信號，美元指數(shù)周內(nèi)承壓下降，支撐工業(yè)金屬價格上行。國內(nèi)深圳金融管理部門組織召開房地產(chǎn)金融工作座談會，部署落實落細“金融16條”政策，繼續(xù)加大房地產(chǎn)信貸投放，做好貸款合理展期，同時央行降準釋放長期資金約5000億元，國內(nèi)宏觀預期轉(zhuǎn)好。宏觀壓制因素逐步減弱，國內(nèi)內(nèi)需有望逐漸恢復，工業(yè)金屬價格上漲。建議關注：神火股份、天山鋁業(yè)、南山鋁業(yè)、西部礦業(yè)、索通發(fā)展、錫業(yè)股份等。
銅：美元下行周內(nèi)銅價上升，銅價維持偏強
本周LME銅收報8472美元/噸，周內(nèi)上漲6.03%；滬銅收報66240元/噸，周內(nèi)上漲1.64%。供給端，本周進口虧損擴大，冶煉企業(yè)進口量下降。需求端，據(jù)SMM，國內(nèi)主要大中型銅桿企業(yè)綜合開工率約為63.29%，較上周下降4.69個百分點。庫存方面，據(jù)SMM銅社會庫存小幅下降，全球顯性銅庫存整體下滑狀態(tài)，給予銅價底部支撐。總體看，宏觀壓制因素逐步減弱，雖然需求繼續(xù)維持弱勢，但供給方面進口量下滑，銅價短期或繼續(xù)上升。
鋁：宏觀壓制減弱，鋁價反彈
本周LME鋁收報2556美元/噸，周內(nèi)上漲8.08%；滬鋁收報19245元/噸，周內(nèi)上漲1.69%。本周國內(nèi)及海外宏觀預期雙雙修復提振鋁價，基本面方面供需未見顯著起色：供給端，據(jù)SMM周內(nèi)甘肅白音華二期通電投產(chǎn)，廣西及四川復產(chǎn)穩(wěn)步投產(chǎn)中，國內(nèi)供應端緩慢復蘇。需求端，據(jù)SMM，當前疫情管控下多地運輸效率依然較低，同時冬季降臨，建筑等終端項目有所停產(chǎn)，部分中小型板帶、型材企業(yè)因需求不足等季節(jié)性原因下調(diào)開工，在地產(chǎn)支持政策多項并行背景下或逐步改善終端訂單。
錫：供需雙弱延續(xù)，預計錫價短期震蕩
本周錫價上漲，LME錫價收報23570美元/噸，周內(nèi)上漲5.39%，滬錫187180元/噸，周內(nèi)上漲1.58%。供給端，據(jù)SMM，原料供給偏緊，加工費再度走低。兩省冶煉廠開工率繼續(xù)回落，進口錫現(xiàn)貨報價與國內(nèi)品牌價差拉近，進口未來有望補充供給。需求端，下游焊錫企業(yè)開工率環(huán)比回落，錫價持續(xù)高位運行抑制采購意愿，國內(nèi)庫存累庫幅度有所擴大?？傮w來看，供需雙弱局面加劇，但隨著進口補充供給預期增強，預期錫價震蕩。
鋅：供給擾動加劇，鋅價小幅上行
本周LME鋅價3107美元/噸，周內(nèi)上漲6.02%，滬鋅24680元/噸，周內(nèi)上漲4.14%。基本面上供給端，據(jù)SMM青海和江西等地企業(yè)受疫情影響減停產(chǎn)并行；需求端，國內(nèi)北方特別是河北地區(qū)疫情管控較為嚴格，當?shù)仄髽I(yè)整體開工下降，部分小型企業(yè)存在停產(chǎn)現(xiàn)象。其他地區(qū)畏高慎采的情況為主流，市場交投仍平淡?？傮w看，需求依舊平淡，但在短期供給預期下行的情況下，鋅價小幅上升。
能源金屬：電池儲能項目開發(fā)加速，能源金屬需求有望增長
本周國際方面，據(jù)北極星電力網(wǎng)，基礎設施開發(fā)商和投資商Equis公司日前表示，計劃部署澳大利亞有史以來規(guī)模最大電池儲能系統(tǒng)(BESS)，在維多利亞州建設名稱為墨爾本可再生能源樞紐(MREH)的1.2GW/2.4GWh電池儲能項目以幫助維多利亞州減少對燃煤發(fā)電依賴。國內(nèi)方面，12月1日，由中國能源研究會和中關村儲能產(chǎn)業(yè)技術聯(lián)盟主辦的“2022第七屆中國儲能西部論壇”在線上舉辦。從各省規(guī)劃來看，多數(shù)省份鼓勵發(fā)展“新能源+儲能”的應用模式，鼓勵建設集中式共享儲能和電網(wǎng)側(cè)獨立儲能示范項目。建議關注：贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、天齊鋰業(yè)、融捷股份、永興材料、江特電機、鹽湖股份、西藏礦業(yè)、藏格礦業(yè)、西藏城投、盛新鋰能、雅化集團、川能動力等、華友鈷業(yè)、騰遠鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。
鋰：周內(nèi)鋰價回落，需求下滑市場情緒走弱
本周電池級碳酸鋰價格56.7萬元/噸，同比下降0.1%；電池級氫氧化鋰價格為56萬元/噸，同比下降0.1%；鋰輝石價格為5480美元/噸，與上周持平。據(jù)SMM供應端，目前主流大廠產(chǎn)品仍以長協(xié)為主，有少量現(xiàn)貨成交，現(xiàn)貨成交價有所回落，但因環(huán)保問題導致江西云母及少數(shù)企業(yè)停產(chǎn)檢修，對碳酸鋰產(chǎn)量產(chǎn)生一定影響。需求端，三元材料廠及鐵鋰廠采購的意愿價格下調(diào)，采購意愿度不高。
鎳：供應寬松疊加需求乏力，硫酸鎳繼續(xù)下行
本周SMM硫酸鎳收報4.03萬元/噸，較上周下跌2.1%。據(jù)SMM供給端，盡管下游需求下滑，但硫酸鎳的生產(chǎn)慣性下產(chǎn)量減量較少，整體供應偏寬松。需求端，下游鋼廠利潤承壓導致減產(chǎn)加劇，疊加新能源搶裝浪潮降溫導致硫酸鎳需求增速放緩?；久胬^續(xù)壓制硫酸鎳價。
鈷：下游消費低迷，硫酸鈷價格或持續(xù)下行
本周SMM硫酸鈷5.5萬元/噸，較上周下降3.5%；SMM電解鈷價格33.65萬元/噸，較上周下降2.6%。鈷鹽方面，據(jù)SMM供給端，原料下行，鈷鹽成本降低，整體生產(chǎn)維持平穩(wěn)。需求端，下游三元電池材料減產(chǎn)，硫酸鈷需求減量嚴重，接貨意愿不強，市場觀望情緒較重。整體看，供給維持平穩(wěn)，需求下行，鈷鹽價格承壓。
稀土：詢盤采購攀升，稀土價格整體偏強運行
本周稀土價格均有不同程度的上行，氧化鐠釹收報66.50萬元/噸
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