>> 中信期貨-大宗商品貿(mào)易&航運周度觀察：VLCC、LNG船高位回落而成品油運費維持韌性，干散貨運價整體震蕩-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 5224KB |
| 格式： |
pdf 共45頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱子悅 |
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油輪
1、行情回顧：VLCC運費快速回落，成品油輪運費維持韌性。12月2日BDTI收于2210點，環(huán)比上周末回落10.0%；成品油輪運費指數(shù)BCTI收于1806點，環(huán)比上周末上漲2.0%。阿芙拉型油輪日租金高位震蕩，VLCC日租金回落超30%，回落至10月中旬水平，達(dá)6.5萬美元/天。成品油輪典型航線日租金高位震蕩，亞太地區(qū)MR日收益近6萬美元/天
2、需求：短期偏利空因素占據(jù)主導(dǎo)，運費出現(xiàn)較快回撤：G7對俄羅斯出口價格上限定為60美元/桶，限價及航運保險制裁影響相對有限使俄羅斯原油發(fā)運繼續(xù)下行接近尾聲，美國原油去庫及中東減產(chǎn)后發(fā)運或?qū)p量，中國疫情及天氣擾動影響信心，國內(nèi)運輸表現(xiàn)較差，原油油輪運費較快回落。長期來看運距增長邏輯依然未完全兌現(xiàn)，美國、委內(nèi)瑞拉增產(chǎn)等因素也有望提振運距。成品油方面，國內(nèi)成品油出口較強，俄羅斯發(fā)運未減量且加速向歐洲出口，成品油輪運費整體強勢
3、供給：前10月原油和成品油輪規(guī)模同比分別增3.5%和2.1%，運費高位帶動原油運力增長提速，成品油輪可交付運力有限。船舶航速高位震蕩，儲油運力整體回落。關(guān)注冬季波羅的海結(jié)冰和限價后運俄油船舶周轉(zhuǎn)效率損失
4、展望：關(guān)注12月4日OPEC+會議減產(chǎn)、美國出口情及國內(nèi)運輸改善節(jié)奏，原油運費短空長多，成品油運費高位震蕩
5、風(fēng)險因素：地緣政治沖突加劇、極端天氣
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