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市場(chǎng)邏輯:.上周貴金屬大幅上漲，白銀相對(duì)黃金強(qiáng)勢(shì)。由于11月30日鮑威爾在美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)議中表示12月加息50bp,且12月議息會(huì)議利率高點(diǎn)或只是微升,使得市場(chǎng)提前交易12月議息會(huì)議結(jié)果，貴金屬大幅.上漲。我們當(dāng)前認(rèn)為，通脹預(yù)期近日大幅反彈至2.43%,市場(chǎng)或?qū)?duì)預(yù)期修正，貴金屬或有回調(diào)可能。而從我們關(guān)注的金銀現(xiàn)貨相對(duì)短缺指標(biāo)看，近期又大幅上行，顯示白銀相對(duì)黃金強(qiáng)勢(shì)仍未走完，金銀比下跌或繼續(xù)。我們認(rèn)為白銀如果回調(diào)至21.7-22美元/盎司(滬銀4900附近)可再加倉(cāng)。
　　長(zhǎng)期看，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回落,疊加明年二、三季度衰退預(yù)期，使得貴金屬大幅度反彈。我們認(rèn)為，明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)只會(huì)在"滯脹加深"或者"進(jìn)入衰退”兩種方向選擇。無(wú)論哪種，都對(duì)貴金屬有利。詳情可見我們年報(bào)
　　指標(biāo)數(shù)據(jù)變化:見后頁(yè)表格總結(jié)
　　操作策略:長(zhǎng)線多頭,逢回調(diào)買入。關(guān)注12月13-14日議息會(huì)議節(jié)點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示: 1.美國(guó)貨幣政策變化2.地緣風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵