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國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備招中標(biāo)數(shù)據(jù)跟蹤：招標(biāo)數(shù)量明顯提升。2022年11月，我們統(tǒng)計(jì)的樣本晶圓廠共招標(biāo)268臺(tái)半導(dǎo)體設(shè)備，披露中標(biāo)30臺(tái)半導(dǎo)體設(shè)備。從細(xì)分設(shè)備來(lái)看，今年1-11月中國(guó)產(chǎn)化率大于50%的有去膠、清洗、刻蝕設(shè)備，國(guó)產(chǎn)化率在20%-30%的有薄膜沉積、涂膠顯影、CMP、熱處理設(shè)備，國(guó)產(chǎn)化率小于20%的有量測(cè)、離子注入、光刻設(shè)備，國(guó)產(chǎn)化率仍有較大空間。
　　半導(dǎo)體及設(shè)備銷售數(shù)據(jù)跟蹤：下行周期預(yù)計(jì)2023年Q2觸底。半導(dǎo)體銷售仍處于下行周期，但從上一輪中國(guó)半導(dǎo)體銷售數(shù)據(jù)來(lái)看，下行周期時(shí)間為1.5年左右?？紤]到本輪下行周期從2021年底開(kāi)始，所以我們預(yù)計(jì)中國(guó)半導(dǎo)體銷售增速或?qū)⒂?023年Q2左右觸底。隨著下游銷售增速2023觸底，半導(dǎo)體設(shè)備銷售額下滑或?qū)⒏纳?。根?jù)SEAJ數(shù)據(jù)，10月日本半導(dǎo)體設(shè)備廠商銷售額（3個(gè)月移動(dòng)平均）同比增速26.1%，略有下滑，但仍處歷史較高水平，顯示日本半導(dǎo)體設(shè)備需求表現(xiàn)繼續(xù)較好。我們認(rèn)為受下游影響日本半導(dǎo)體設(shè)備銷售額未來(lái)增速增長(zhǎng)或承壓，但短期日本設(shè)備銷售額同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)。
　　國(guó)內(nèi)事件跟蹤：國(guó)內(nèi)加碼設(shè)備鼓勵(lì)政策，下游晶圓廠逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)。國(guó)內(nèi)鼓勵(lì)半導(dǎo)體設(shè)備發(fā)展政策再加碼，上海市印發(fā)《上海市集成電路和軟件企業(yè)核心團(tuán)隊(duì)專項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)辦法》，遼寧省印發(fā)《遼寧省培育壯大集成電路裝備產(chǎn)業(yè)集群若干措施》。本土晶圓廠逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)，粵芯半導(dǎo)體完成B輪融資，用于三期12英寸集成電路模擬特色工藝生產(chǎn)線；中芯集成IPO過(guò)會(huì)，募資再加碼擴(kuò)產(chǎn)；中芯國(guó)際公布未來(lái)5-7年12英寸晶圓廠擴(kuò)建項(xiàng)目，新增產(chǎn)能34萬(wàn)片/月，逆勢(shì)投資凸顯本土制造重要性。國(guó)產(chǎn)設(shè)備廠商再發(fā)力，清洗設(shè)備龍頭盛美上海推出新產(chǎn)品Ultra LITH，搭乘國(guó)產(chǎn)替代之風(fēng)進(jìn)軍涂膠顯影設(shè)備領(lǐng)域。
　　海外設(shè)備廠商季報(bào)跟蹤。海外半導(dǎo)體設(shè)備主要廠商季報(bào)出爐，營(yíng)收同比均有所增長(zhǎng)，但大部分廠商對(duì)后續(xù)的業(yè)績(jī)指引較為保守。ASML方面預(yù)計(jì)，有5%的未交付訂單將會(huì)受到出口管制影響。ASML可以繼續(xù)將非EUV光刻機(jī)從歐洲運(yùn)送到中國(guó)，DUV設(shè)備并不受限制。
　　投資建議：建議關(guān)注設(shè)備平臺(tái)型公司北方華創(chuàng)、中微公司等，以及細(xì)分賽道領(lǐng)先公司，包括拓荊科技、芯源微、華海清科、盛美上海、萬(wàn)業(yè)企業(yè)等；關(guān)注量測(cè)環(huán)節(jié)的國(guó)產(chǎn)公司突破，標(biāo)的包括精測(cè)電子、中科飛測(cè)（未上市）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。