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1.資金面：在經(jīng)歷了長達1年半的調(diào)整之后，公募基金持倉中，醫(yī)藥股的占比處于歷史低位。
　　2.政策面：2022年6月以來，國家醫(yī)保局發(fā)布了創(chuàng)新藥談判續(xù)約方案、多地醫(yī)保局牽頭組織了醫(yī)療器械帶量采購等方案，政策面逐漸溫和。
　　3.醫(yī)藥公司三季報業(yè)績穩(wěn)健。
　　2023年醫(yī)藥投資主線：
　　1.醫(yī)療硬科技：短期看專項債+貼息貸款增量拉動醫(yī)療設(shè)備市場，長期看醫(yī)療硬科技的出海，看好明年醫(yī)療硬科技的業(yè)績+估值共振。
　　2.中藥：政策支持、完善激勵，防疫優(yōu)化疊加2022年業(yè)績低基數(shù)，明年業(yè)績有望較好，估值具有性價比。
　　3.消費復蘇：醫(yī)療服務、藥店、消費醫(yī)療等消費復蘇可期。
　　4.創(chuàng)新藥+創(chuàng)新疫苗：經(jīng)歷了2017年創(chuàng)新藥的大浪潮之后，2021-2022年行業(yè)估值大幅下降，但產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍在持續(xù)，不斷有公司國內(nèi)業(yè)務+海外業(yè)務突破。而過去經(jīng)歷集采的企業(yè)，也有新的產(chǎn)品上市，可以重新審視估值和業(yè)績的持續(xù)性。
　　5. CXO：估值已經(jīng)到底部，關(guān)注2022年新冠相關(guān)業(yè)務高增長的公司。
　　6.血液制品：行業(yè)采漿量穩(wěn)定恢復，強者恒強
　　7.上游產(chǎn)業(yè)鏈：關(guān)注業(yè)績和估值匹配的上游產(chǎn)業(yè)鏈進口替代的公司，重視產(chǎn)業(yè)鏈自主可控。
　　風險提示：疫情影響、政策風險、估值波動風險。