>> 財通證券-礦山機械行業(yè)專題系列報告(一)：干法選礦藍海開啟，關(guān)注設(shè)備投資機會-221207
| 上傳日期： |
2022/12/7 |
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| 1144KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
佘煒超 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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原煤入洗率不斷提高，濕法選煤是目前主要分選方式：選煤，即將煤和矸石進行分離，是煤炭加工過程中不可缺少的一步。煤炭入洗率，是指一定時期內(nèi)經(jīng)過洗選的煤炭數(shù)量與原煤總產(chǎn)量的比值，根據(jù)美騰科技招股書，2020年我國原煤入洗率為74.1%，雖然較2015年明顯提高8.2pct，但相比發(fā)達國家入洗率仍有一定差距。煤矸分選可以分為濕選、干選兩種。其中濕法主流技術(shù)路線為重介淺槽分選，干法主流技術(shù)路線為光電智能干選。在入選煤炭中，濕選占比95.76%，干選占比4.24%。目前濕法選煤仍是最常用分選方式。
光電干選優(yōu)勢明顯，加速替代濕選部分環(huán)節(jié)：我國煤炭資源豐富的中西部及北方地區(qū)水資源受到制約，且濕選會導(dǎo)致部分易泥化煤產(chǎn)生煤泥，致煤回收率下降，并產(chǎn)生環(huán)境污染問題。光電干選設(shè)備是對傳統(tǒng)塊煤分選的突破，X射線及γ射線、紅外、可見光、激光及紫外線識別等，針對物體的不同特征建立相應(yīng)模型并通過不同噴吹策略進行分選。1）從分選精度看，光電干選煤中帶矸、矸中帶煤率均在1-3%，接近重介淺槽；2）從經(jīng)濟性看，光電干選加工成本低、品銷售產(chǎn)出更高：根據(jù)美騰科技招股書，光電干選、重介淺槽工藝流程整體需要設(shè)備9臺、32臺，且水耗、電耗、介耗少，此外，光電干選的精煤水分更低，避免了次煤泥的產(chǎn)生，可實現(xiàn)更高噸煤產(chǎn)出。3）從政策角度看，目前國家和煤炭行業(yè)對干選支持力度越來越大，技術(shù)不斷成熟，行業(yè)規(guī)范愈加完善。
非煤礦山領(lǐng)域圖像色選、X射線穿透（XRT）技術(shù)較為成熟：非煤礦山的分選與煤炭行業(yè)分選工藝有相似之處，但相比之下，煤炭的分選對指標要求更高，因此布局煤炭分選領(lǐng)域的設(shè)備商進入礦業(yè)領(lǐng)域同樣有很強的技術(shù)優(yōu)勢，在設(shè)備可靠性、大型化、分選精度等方面具有一定優(yōu)勢。光電干選中，目前圖像色選、X射線穿透（XRT）技術(shù)較為成熟。其中前者主要適用于顏色、紋理、光澤等表面特征比較明顯的礦物，后者主要適用于受表面特征影響而不能人工分選的金屬礦種。
預(yù)計國內(nèi)煤礦及非煤礦山領(lǐng)域光電分選機累計市場空間為440億元，全球市場規(guī)模近700億元：根據(jù)我們對國內(nèi)礦山分選設(shè)備市場的初步測算，預(yù)計到2030年，煤炭領(lǐng)域智能干選設(shè)備累計市場規(guī)模約為220億元，非煤礦山領(lǐng)域市場規(guī)模約為105億元，共計325億元人民幣。若考慮海外煤炭領(lǐng)域220億元、非煤礦山領(lǐng)域147億元市場空間，則全球礦山智能干選機市場規(guī)模約為692億元。
投資建議：建議關(guān)注行業(yè)煤炭智能干選機領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)美騰科技、泰禾智能、合鍛智能。
風險提示：測算誤差風險、市場競爭加劇風險、市場規(guī)模增長不及預(yù)期風險、受下游行業(yè)周期和景氣度影響的風險
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