>> 東海證券-電力設(shè)備新能源行業(yè)周報：鈉離子電池，從零到一的突破-221205
| 上傳日期： |
2022/12/7 |
大?。?/td>
| 3493KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
標配 |
作者： |
周嘯宇 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點：
本周滬深300指數(shù)上漲2.52%，申萬電力設(shè)備指數(shù)上漲2.64%，行業(yè)跑贏大盤，漲幅在全部申萬一級行業(yè)中排第14位。光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、電池、電網(wǎng)設(shè)備、電機II、他電源設(shè)備II子板塊分別變動1.88%、3.13%、4.26%、1.14%、0.77%、0.44%。
專題：鈉離子電池，從零到一的突破
鈉離子電池的工作原理與鋰離子電池類似，生產(chǎn)設(shè)備與鋰電池大多可兼容。鈉電池在充放電過程中，通過在正極和負極之間可逆嵌入/脫出Na+來實現(xiàn)能量轉(zhuǎn)換，其電化學(xué)性能在很大程度上取決于電極材料的固有化學(xué)性質(zhì)。
鈉離子電池相較于鋰離子電池其電解液溶劑中更多的使用碳酸丙烯酯，而碳酸丙烯酯熔點較低（-48.8℃），常溫下為液態(tài)，故鈉離子電池低溫性能優(yōu)異。根據(jù)中科院物理所目前初步的高低溫測試結(jié)果，鈉離子電池在-40℃低溫下可以放出70%以上容量，在高溫80℃可以循環(huán)重放使用。寧德時代的第一代鈉離子電池在-20℃的低溫環(huán)境下，仍然有90%以上的放電保持率。
優(yōu)異的熱穩(wěn)定性，安全性高于傳統(tǒng)鋰電池。鈉離子電池的內(nèi)阻較鋰離子電池稍高，在短路時瞬間發(fā)熱量少、溫升較低，熱穩(wěn)定性較好。目前，在所有的安全項目測試中，鈉離子電池均未發(fā)生起火現(xiàn)象。
鈉離子電池成本優(yōu)勢凸顯，正極材料、電解液、集流體為成本優(yōu)勢的主要來源。1）正極：銅鐵錳氧化物原材料的價格（3萬元/噸）為磷酸鐵鋰（15.49萬元/噸）的1/5左右;普魯士白原材料的價格（2.2萬元/噸）為磷酸鐵鋰的1/7左右;聚陰離子型正極材料價格較高（磷酸釩鈉約1200萬元/噸），目前商用較少。2）電解液：鈉離子導(dǎo)電率更高，可使用低濃度電解液，同時更低的六氟磷酸鈉幫助電解液成本進一步降低，以100Ah鈉電池電芯與磷酸鐵鋰電芯為例，鈉電池電解液成本下降了75%左右。3）集流體：鈉電池負極集流體可使用鋁箔（1.9萬元/噸），其價格約為鋰離子負極集流體銅箔（11.45萬元/噸）的1/6。
預(yù)計到2025年鈉電池市場樂觀需求空間約70GWh。鈉電池主要應(yīng)用領(lǐng)域包括A00級電動車領(lǐng)域、電動兩輪車領(lǐng)域、儲能領(lǐng)域。我們悲觀預(yù)計到2025年鈉電池的市場滲透率分別為10%/15%/5%，對應(yīng)2025年鈉電池需求約35.8GWh；我們樂觀預(yù)計到2025年鈉電池的市場滲透率分別為20%/25%/10%，對應(yīng)2025年鈉電池需求約69.0GWh。
電動車&鋰電池板塊
?。?）電動車市場進入旺季，銷量維持高增長：11月第4周電動車上險12.2萬，同環(huán)比+29%/-6%，滲透率34.76%，同環(huán)比+13/1%。各車企表現(xiàn)優(yōu)異，傳統(tǒng)車企：比亞迪持續(xù)增長，11月銷量達23.04萬輛，同環(huán)比+153%/6%，新勢力：蔚來月度交付量達1.42萬輛，同環(huán)比+30%/+41%；理想月度交付量達1.5萬輛，同環(huán)比+11%/+50%；問界月度交付量達0.83萬輛，環(huán)比-31%；極氪月度交付量達1.10萬輛，環(huán)比+9%。預(yù)計11月銷量約75萬輛。
?。?）四季度終端市場迎來旺季，整體材料需求情況較好：1）鋰鹽。工業(yè)級、電池級碳酸鋰近期小幅回落，工業(yè)級、電池級碳酸鋰12月2日報價56.1萬元/噸、58.2萬元/噸。供給端：氣溫降低，鹽湖端廠家減量明顯，疊加青海地區(qū)疫情影響，運力不足；江西高安在日常監(jiān)測中發(fā)現(xiàn)錦江水源水質(zhì)異常，當?shù)仄髽I(yè)為配合環(huán)保調(diào)查，對碳酸鋰冶煉生產(chǎn)線予以臨時停產(chǎn)，預(yù)計短期內(nèi)碳酸鋰供給缺口預(yù)計將進一步擴大。2）正極材料。磷酸鐵鋰：原材料價格波動，導(dǎo)致磷酸鐵價格震蕩調(diào)整，磷酸鐵12月2日報價2.24萬元/噸。磷酸鐵鋰12月2日報價17.4萬元/噸，鐵鋰廠商產(chǎn)線依舊滿產(chǎn)，各廠商新產(chǎn)能釋放在即，預(yù)計接下來供給情況得到緩解。三元材料：近期鋰鹽價格有所回落但幅度較小，正極材料價格仍維持高位運行。下游訂單量可觀，在鋰鹽供給短缺情況下三元材料仍處震蕩運行。三元5系單晶型、6系單晶型12月2日分別報價36.15萬元/噸、38.6萬元/噸；8系環(huán)比持平。3）負極材料。下游的高需求帶動負極廠商訂單顯著增長，但是受電池廠降價影響，負極廠商提價十分謹慎，預(yù)計整體訂單將繼續(xù)上漲。人造石墨高端、天然石墨高端12月2日報價分別為6.8萬元/噸、6.1萬元/噸。石墨化受新增產(chǎn)能釋放，市場均價近期較為穩(wěn)定，石墨化（高端）12月2日報價2萬元/噸。4）隔膜。本周隔膜情況較為穩(wěn)定，一線隔膜廠濕法基膜產(chǎn)能釋放，市場競爭態(tài)勢顯著增強，四季度下游需求逐步增長。干法隔膜：受益于儲能電池市場的高需求，以及B公司需求持續(xù)增長，整體表現(xiàn)略優(yōu)于濕法。濕法隔膜：一線隔膜廠濕法基膜產(chǎn)能釋放，市場競爭態(tài)勢顯著增強。涂覆膜：PVDF近期價格穩(wěn)定，終端涂覆膜價格相應(yīng)持穩(wěn)，預(yù)計隔膜廠盈利能力小幅提升。5）電解液。電解液市場較為穩(wěn)定，各電解液廠商穩(wěn)步按照訂單排產(chǎn)，開工率整體較好，部分三元電解液價格下降。原材料方面，六氟磷酸鋰報價持續(xù)震蕩攀升，近期小幅回落，主要受碳酸鋰供需偏緊影響，12月2日報價25.85萬元/噸；近期溶劑價格小幅回落，工廠生產(chǎn)穩(wěn)定，供給情況較好，出貨穩(wěn)中小幅攀升。
建議重點關(guān)注：傳藝科技：1）鈉電項目一體化進展較快，23年Q1項目達產(chǎn)，其中包括電芯4.5GWh、正極4萬噸、負極3.6萬噸、電解液1
|
|
