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事件
　　2022年12月7日，海關(guān)總署網(wǎng)站信息顯示，1-11月我國(guó)進(jìn)出口總值5.78萬億美元，同比增長(zhǎng)5.9%。其中，出口3.29萬億美元，同比增長(zhǎng)9.1%；進(jìn)口2.49萬億美元，同比增長(zhǎng)2.0%；貿(mào)易順差8020.4億美元。（海關(guān)總署）
　　點(diǎn)評(píng)
　　11月出口增速大幅下滑。我國(guó)11月出口（以美元計(jì)價(jià)）同比降8.7%，預(yù)期降1.5%，前值降0.3%，出口出現(xiàn)較大幅度的回落。今年以來，我國(guó)面臨著疫情散發(fā)、俄烏沖突、全球通脹、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊等諸多外部不確定因素，穩(wěn)外貿(mào)壓力有所加大。11月，全球制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為48.7%，較上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月低于50%。隨著全球需求降溫，尤其是歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家需求減弱，我國(guó)外貿(mào)出口面臨下滑壓力，全球需求總額下降對(duì)出口的阻力大于“出口份額”保持韌性對(duì)出口的拉力，加之去年同期高基數(shù)效應(yīng)的壓制作用，出口增速未來下行壓力變大。
　　另外，今年8月以來，人民幣貶值壓力加大，價(jià)格因素對(duì)出口形成拖累。展望后市，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)具備較強(qiáng)韌性，疫情防控更加科學(xué)優(yōu)化，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)、流動(dòng)性合理充裕，國(guó)內(nèi)企業(yè)有望率先打破全球經(jīng)濟(jì)衰退的困境，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，因此人民幣并不具備長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)。進(jìn)入12月份之后，人民幣兌美元匯率時(shí)隔兩個(gè)多月，強(qiáng)勢(shì)重返“6區(qū)間”，后續(xù)對(duì)出口的拖累將會(huì)減弱。隨著歐洲寒冬的到來，能源危機(jī)仍未緩解，我國(guó)保暖需求相關(guān)的出口訂單增加，出口有望回暖，經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步提升。
　　大宗商品價(jià)格多數(shù)下跌，對(duì)進(jìn)口支撐增速回落。我國(guó)11月進(jìn)口同比降10.6%，預(yù)期降4.2%，前值降0.7%。11月制造業(yè)新訂單指數(shù)為46.4%，比10月份大幅下滑了1.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，新出口訂單指數(shù)為46.7%，比上個(gè)月下滑了0.9個(gè)百分點(diǎn)，受秋季疫情擾動(dòng)的影響，我國(guó)內(nèi)需仍然偏弱，進(jìn)口數(shù)量表現(xiàn)較弱。國(guó)際大宗商品價(jià)格也出現(xiàn)回落，進(jìn)口價(jià)格貢支撐作用減弱。從需求來看，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)壓力增大，以基建為抓手，擴(kuò)大投資，大宗商品需求將會(huì)有所增加。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外疫情超預(yù)期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期、貨幣政策變化。