>> 國元證券-汽車行業(yè)月度報告：超充／換電迎高增長期，高速充換電站成新能源汽車滲透率“破局點(diǎn)”-221206
| 上傳日期： |
2022/12/8 |
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| 1994KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊為敩 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
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報告要點(diǎn)：
眾車企紛紛布局800V電氣架構(gòu)及換電車型
2022年11月21日，哪吒汽車舉行“浩智戰(zhàn)略2025”全球技術(shù)品牌發(fā)布會，并推出了800VSiC高性能電驅(qū)系統(tǒng)。至此，包括了比亞迪、吉利、長安、長城以及國內(nèi)頭部新勢力的一眾車企均已宣布使用800V電氣架構(gòu)進(jìn)行新車研發(fā)工作。除此，包括了蔚來、北汽、吉利、廣汽埃安、上汽飛凡等車企宣布將持續(xù)推出換電車型。兩大補(bǔ)能技術(shù)路線齊頭并進(jìn)，有望共同推動電動汽車補(bǔ)能變革。
政策引導(dǎo)全力推進(jìn)高速公路充/換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
2022年1至10月，我國累計銷售純電動汽車411萬輛，同比上升96.5%。同時，10月純電動車市場滲透率也已爬升至21.6%。隨著國內(nèi)純電動車型保有量逐年大幅提升，在電池核心技術(shù)突破尚待時日的情況下，現(xiàn)階段純電動汽車長途補(bǔ)能焦慮已成為新能源汽車發(fā)展的主要矛盾。近年，政府持續(xù)加大對高速充換電站基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持力度，加速提升高速公路沿線快充/換電站覆蓋率，為電動車滲透率持續(xù)提升提供有力保證。
高速充換電站盈利難題亟待解決，油企紛紛轉(zhuǎn)型綜合能源服務(wù)站
由于換電站與超充站前期投入成本高，且盈利與否對利用率有較大依賴，短期內(nèi)高速快充/換電站仍將由各企業(yè)占領(lǐng)市場份額驅(qū)動而非盈利驅(qū)動。同時，油企布局高速充電、換電等服務(wù)市場具有用地、人力資源、用電、用戶距離等多方面不可比擬的優(yōu)勢，并且擁有龐大的高速公路加油站體系。目前，各大石油巨頭正加快布局快充、超充等業(yè)務(wù)，力圖作為先入局者贏得市場中更多話語權(quán)，并成為充換電站標(biāo)準(zhǔn)的制定者。
投資建議：
800V電氣架構(gòu)成大勢所趨，關(guān)注零部件升級機(jī)會，如電池、電機(jī)、電控、OBC、DC/DC、高壓連接器等。換電站建設(shè)將迎來高速發(fā)展期，關(guān)注換電技術(shù)領(lǐng)先車企產(chǎn)業(yè)鏈體系發(fā)展機(jī)會。
風(fēng)險提示：
外部環(huán)境沖擊超預(yù)期，消費(fèi)市場下滑超預(yù)期，政策退坡力度超預(yù)期。
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