久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　事件：2022年12月6日，公司公告擬以現(xiàn)金30億元收購(gòu)江蘇長(zhǎng)風(fēng)海洋裝備制造有限公司（江蘇長(zhǎng)風(fēng)）100%股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊?，江蘇長(zhǎng)風(fēng)成為公司全資子公司，納入公司合并報(bào)表。公司擬以自有資金和自籌資金等作為本次收購(gòu)股權(quán)的資金來源。
　　本次收購(gòu)涉及江蘇長(zhǎng)風(fēng)的射陽、南通2個(gè)海風(fēng)基地，合計(jì)40-50萬噸產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2023年初完成收購(gòu)。此前，公司已于2022年11月收購(gòu)其汕尾工廠。具體來看，1）射陽基地20-30萬噸單樁，在公司規(guī)劃的20-30萬噸基地隔壁，收購(gòu)?fù)瓿珊笞杂挟a(chǎn)能將啟動(dòng)建設(shè)，預(yù)計(jì)2023年底投產(chǎn)，屆時(shí)滿產(chǎn)達(dá)60萬噸；2）南通基地20萬噸導(dǎo)管架和升壓站，自有碼頭，面向江蘇及日韓市場(chǎng)；3）汕尾工廠一期20萬噸導(dǎo)管架已投產(chǎn)，二期2023年上半年投產(chǎn)，屆時(shí)合計(jì)產(chǎn)能40-50萬噸。綜上，2023年底公司海風(fēng)產(chǎn)能約120萬噸（單樁、導(dǎo)管架）。
　　國(guó)內(nèi)海風(fēng)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，目標(biāo)占據(jù)國(guó)內(nèi)50%海風(fēng)市場(chǎng)份額。除了射陽（60萬噸）、南通（20萬噸）、汕尾（40-50萬噸）三個(gè)基地，2024-2025年公司將繼續(xù)布局陽江、北部灣、福建海風(fēng)規(guī)劃較大的市場(chǎng)，在國(guó)內(nèi)形成約200萬噸海風(fēng)產(chǎn)能，目標(biāo)占據(jù)國(guó)內(nèi)50%海風(fēng)市場(chǎng)份額。
　　海外德國(guó)基地2023年投產(chǎn)，產(chǎn)能30-50萬噸，2024年開始貢獻(xiàn)收入。2019年公司收購(gòu)德國(guó)Ambau庫(kù)克斯港生產(chǎn)中心，其為海外頭部整機(jī)廠Vestas、Siemens Gamesa、GE、Nordex等提供海上風(fēng)電樁基，位置靠近歐洲海風(fēng)資源最豐富的地區(qū)北海，具有區(qū)位優(yōu)勢(shì)。德國(guó)工廠預(yù)計(jì)2023年投產(chǎn)，30-50萬噸產(chǎn)能，客戶驗(yàn)證需要半年時(shí)間，預(yù)計(jì)2024年開始貢獻(xiàn)收入。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：公司收購(gòu)江蘇長(zhǎng)風(fēng)擴(kuò)充海風(fēng)產(chǎn)能，迎接2023年旺盛需求，并且擬發(fā)行GDR繼續(xù)布局國(guó)內(nèi)外海風(fēng)產(chǎn)能，業(yè)績(jī)和估值雙升，此外明年陸上出貨量彈性較大，我們預(yù)計(jì)2022-2024年公司歸母凈利潤(rùn)6.5/17.9/23.5億元（前值為10.9/19.4/24.5億元），對(duì)應(yīng)PE 42/15/12X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)能釋放不及預(yù)期、原材料漲價(jià)、競(jìng)爭(zhēng)加劇等。