>> 申萬宏源-晨會報告-221209
| 上傳日期： |
2022/12/9 |
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| 1036KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
酈悅軒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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中寵股份(002891)自主品牌建設(shè)初具成效的國產(chǎn)寵物食品龍頭
中寵股份：中國寵物食品頭部企業(yè)，海外代工起家，聚焦國內(nèi)自主品牌拓展。
中國寵物食品行業(yè)競爭格局有望逐步優(yōu)化，龍頭企業(yè)份額上行趨勢明確。往后展望，我們認為，在一級投資熱潮降溫的背景下，擁有自有產(chǎn)能的優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)寵物食品龍頭將迎來全新的發(fā)展契機。
境外業(yè)務(wù)穩(wěn)健，境內(nèi)核心品牌矩陣建設(shè)初具成效，寵物食品龍頭成長路徑清晰。
投資分析意見：作為國內(nèi)領(lǐng)先寵物食品生產(chǎn)商，境外代工業(yè)務(wù)為公司提供了利潤基礎(chǔ)，未來三年仍具備穩(wěn)健增長的潛力。預(yù)計2022-2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入33.7/39.4/46.4億元，同比+17%/+17%/+18%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.61/ 2.04/2.99億元，同比+39%/+27%/+47%，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為43X/34X/23X。首次覆蓋，給予“買入”評級
風(fēng)險提示：匯率波動風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險；新品推廣不及預(yù)期的風(fēng)險
(聯(lián)系人：趙金厚/盛瀚/胡靜航)
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