>> 中信期貨-原油日報：年末成交清淡，油價延續(xù)偏弱-221209
| 上傳日期： |
2022/12/9 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
桂晨曦 |
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(一)價格表現(xiàn):北京時間早七點，布倫特2月合約76.5元/桶，日漲跌-0.9%.
(二)知期分析n昨日油價小幅回落。年底資金離場成交清淡使投機需求回落，中國疫情嚴(yán)峻和美國經(jīng)濟壓力使實物需求疲弱。需求壓力蓋過供應(yīng)支撐,油價情緒維持偏弱,.目前WTI已經(jīng)逐漸觸及美國戰(zhàn)略儲備庫有回購區(qū)間，關(guān)注美國是否按計劃啟動采購。
1.美國考慮戰(zhàn)略庫存回購。拜登在10月20日宣布關(guān)于油價的三條措施，包括在油價跌至67-72美元/桶時將啟動戰(zhàn)略儲備庫存回購。本周酊TI自宣布措施以來首次觸及72美元/桶。美國能源安全顧問昨日接受采訪時，表示將評估中國經(jīng)濟開放節(jié)奏和俄羅斯價格上隈對供應(yīng)影響，考慮是否啟動庫存回購。如果按計劃采取行動，則在此價格區(qū)間將為油價提供較強支撐。如果美國不兌現(xiàn)此前計劃，將使支撐價格失效。
2.俄羅斯考慮設(shè)定地板價。12月2日歐盟宣布對俄羅斯實施60美元/桶的價格上限。12月5日歐盟對俄羅斯石油出口制裁正式實施。12月6日俄羅斯副總理表示將考慮在年底前實施對歐盟價格上限的反制措施，如需要已準(zhǔn)備好臨時減產(chǎn)。據(jù)俄羅斯官員透露，可能包括為原油出口設(shè)定地板價保護，或者最大折扣率限制。
2.歐佩克繼續(xù)延長減產(chǎn)。12月4日晚間歐佩克召開產(chǎn)量會議，決定繼續(xù)延長減產(chǎn)。11月歐佩克兌現(xiàn)大幅減產(chǎn)的100萬桶/日，著延長減產(chǎn)或使明年歐佩克產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)。會議剛剛結(jié)束，短期歐佩克產(chǎn)量配額繼續(xù)調(diào)整概率不大。一方圓關(guān)注在11月大幅減產(chǎn)后，12月歐佩克是否會繼續(xù)下調(diào)產(chǎn)量。另一方面，若油價跌幅過大，是否會導(dǎo)致歐佩克啟動臨時會議，商議額外擴大減產(chǎn)。
(三)油價展望:
1.需求疲弱施壓短期油價。1)中國疫情嚴(yán)峻，導(dǎo)致道路交通流量降至看節(jié)以來最低值。
2) 11月美國綜合PMI環(huán)比降至463。近期美國汽柴油需求和裂解價差均出現(xiàn)較明顯回落。
3)原油采購需求放墁使油價結(jié)構(gòu)走弱，沙特對亞洲原油出口官價下調(diào)至三月以來最低水平。
4)投機情緒低迷使原油期貨持倉繼續(xù)降至2015年來最低水平。5)在歐美圣誕假期和年底交易結(jié)算窗口影響下，市場成交或維持清淡，使價格波動幅度放大。
2.中期關(guān)注供應(yīng)支撐有效程度。1)美國宣布在68 -72美元/桶價格回購戰(zhàn)略儲備庫存。如果兌現(xiàn)將提供較明確的支撐價位。近期已經(jīng)降至目標(biāo)價位,關(guān)注是否按計劃實施采購。
2)俄羅斯表示在年底前推出對價格上限的反制計劃。距年底僅余三周，關(guān)注后續(xù)進展。
3)歐佩克在油價大跌時，是否會啟動臨時會議,進一步擴大減產(chǎn)。以上措施若落實，均可為油價提供支撐。若無法實施則難以對沖需求和油價壓力。
3.后續(xù)關(guān)注: 1)俄羅斯對歐盟制裁反應(yīng)。2)中國需求恢復(fù)節(jié)奏。3)美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整。近期鮑威爾表示可能放媛加息，關(guān)注12月13-14日美聯(lián)儲議息會議結(jié)論。
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