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浙商證券研究所認(rèn)為2023資本市場(chǎng)【凝“新”聚力，“大”有可為】。
　　“新”——制造強(qiáng)國(guó)背景下強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈、能源革命、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等“新”領(lǐng)域?qū)⒕示`放！
　　“大”——處于價(jià)值底的傳統(tǒng)“大”藍(lán)籌股有望迎來(lái)新生！
　　作為年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各個(gè)行業(yè)“風(fēng)險(xiǎn)排雷手冊(cè)”，
　　換位思考年度策略最大的軟肋，主動(dòng)揭示市場(chǎng)誤判的風(fēng)險(xiǎn)，前瞻研判行業(yè)最大的困難。
　　特別強(qiáng)調(diào)，風(fēng)險(xiǎn)排雷絕不是看空，而是為了更好做多，運(yùn)用逆向思維強(qiáng)化2023年度策略觀點(diǎn)。
　　行業(yè)觀點(diǎn)：華為涅槃的四大機(jī)會(huì)
　?。?）年度策略核心結(jié)論：華為涅槃的四大機(jī)會(huì)
　　核心邏輯：展望2023年，科技板塊最大的變化就是華為的復(fù)蘇，最根本催化劑就是基于國(guó)產(chǎn)技術(shù)的晶圓廠逐步可控，將逐步提振華為消費(fèi)電子重回市場(chǎng)主流、華為數(shù)字能源持續(xù)增長(zhǎng)、華為智選造車(chē)進(jìn)入迭代收獲期、華為鯤鵬由于產(chǎn)能重獲保障將成為信創(chuàng)重要力量?？偨Y(jié)下來(lái)就是：華為芯片歸來(lái)、華為數(shù)字能源、華為智選造車(chē)、華為信息創(chuàng)新。
　?。?）結(jié)論成立四大核心假設(shè)：
　　1、國(guó)產(chǎn)晶圓廠提振上游設(shè)備材料份額，在國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備和材料產(chǎn)業(yè)群的多年努力下，自2022年開(kāi)始已經(jīng)在基于更大份額比例的國(guó)產(chǎn)設(shè)備材料，進(jìn)行大規(guī)模晶圓廠投資，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)在國(guó)產(chǎn)芯片有效產(chǎn)能支持下的復(fù)蘇。
　　2、華為手機(jī)回歸提振消費(fèi)電子芯片鏈，華為手機(jī)在美國(guó)限制后銷(xiāo)量跌去近2億部，AIoT產(chǎn)品線也困于缺芯，但國(guó)產(chǎn)自主晶圓廠逐步開(kāi)出產(chǎn)能，將支持華為消費(fèi)電子復(fù)蘇，從而拉動(dòng)相關(guān)數(shù)字和模擬芯片份額。
　　3、華為智選車(chē)提振華為汽配產(chǎn)業(yè)鏈，華為未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈的最大落腳點(diǎn)就是造車(chē)，也是華為幾十年來(lái)ICT技術(shù)+品牌+渠道積累的集大成者。預(yù)計(jì)華為智選車(chē)的合作伙伴將持續(xù)增加、銷(xiāo)量持續(xù)擴(kuò)大，最終成為華為業(yè)務(wù)的主要增量板塊。
　　4、華為鯤鵬回歸提振信創(chuàng)生態(tài)鏈，國(guó)產(chǎn)芯片產(chǎn)能+chiplet技術(shù)未來(lái)將為華為鯤鵬服務(wù)器芯片提供強(qiáng)力支撐，基于鯤鵬生態(tài)的鴻蒙&歐拉操作系統(tǒng)、Gauss數(shù)據(jù)庫(kù)將形成高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1.基于自主技術(shù)的晶圓廠國(guó)產(chǎn)化推進(jìn)和良率提升進(jìn)度低于預(yù)期。
　　2.電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，華為智選造車(chē)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)低于預(yù)期。
　　3.整體市場(chǎng)需求持續(xù)疲軟影響華為消費(fèi)電子鏈的銷(xiāo)量。
　　4.切換FinFET工藝的節(jié)奏低于預(yù)期會(huì)對(duì)鯤鵬鏈產(chǎn)生影響。