>> 申萬宏源-交通運輸行業(yè)研究-交運一周天地匯：客流貨流數(shù)據(jù)快速修復(fù)，市場擔心的感染高峰恐慌影響并未出現(xiàn)，新增關(guān)注鐵路設(shè)備板塊-221210
| 上傳日期： |
2022/12/11 |
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| 1020KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
閆海 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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新十條發(fā)布后，國內(nèi)客流貨流快速修復(fù)，感染高峰的恐慌影響并未體現(xiàn)：（1）公路貨運指數(shù)快速修復(fù)，內(nèi)需恢復(fù)加速。G7公路貨運數(shù)據(jù)，12月8號全國整車貨運流量指數(shù)觸底回升，達88%，即約2019年88%水平，環(huán)比11月29日最低點增長18pct，周環(huán)比增幅前五的省份分別為新疆（95%，+49pct），甘肅（106，+45pct），青海（76%，+30pct），重慶（90%，+29pct）與遼寧（90%，+19pct）。（2）新十條發(fā)布后，國內(nèi)航空市場客流量明顯恢復(fù)，從12月5日至12月9日，客流量從日均38萬人次恢復(fù)至58萬人次，已突破11月客流量最高日均水平。截止12月9日，日均客流量七天環(huán)比增長42.9%。
京滬高鐵受港股通調(diào)整影響，北上資金流出有所調(diào)整，推薦京滬高鐵，重點關(guān)注鐵路設(shè)備相關(guān)標的思維列控，交控科技等，受益客流修復(fù)資本開支增加，疊加替代周期，以及一帶一路潛在鐵路出海催化。
油運價格企穩(wěn)淡季不淡可能性增加：貨盤陸續(xù)恢復(fù)油運價格企穩(wěn)反彈，G7限價后，貿(mào)易不確定性增加，貨主聯(lián)合打壓運費貨盤清淡，下半周貨盤恢復(fù)，運價開始回暖，終端需求恢復(fù)，俄油運至遠東只是時間問題，運價中樞上行確定，情緒沖擊結(jié)束運價回暖，結(jié)合客貨運需求判斷，內(nèi)需回暖帶來的終端需求增加將超過傳統(tǒng)季節(jié)性影響，淡季不淡概率加大，繼續(xù)推薦中遠海能、招商輪船、招商南油。
造船：克拉克森新造船指數(shù)162基本持平。招商輪船在大連造船廠訂造2艘LNG船，與招商工業(yè)簽訂2+4艘甲醇燃料汽車船意向書，福建船政重工貨6艘汽車運輸船訂單。原油：克拉克森VLCCTCE上漲1%至54702美元/天，蘇伊士回落1%至94383美元/天，阿芙拉回落12%至110253美元/天。蘇伊士阿芙拉對VLCC形成支撐。上半周需求匹羅，下半周美灣貨盤恢復(fù)，市場情緒開始改善。成品油：MRTCE回落4%至57364美元/天，LR2上漲1%至79874美元/天。集運：SCFI下跌2.8%報1138點，歐線下跌3.5%至1047美元/TEU，美西下跌0.5%至1430美元/FEU。華貿(mào)物流直客戰(zhàn)略帶動客單價提升邏輯進入驗證期，繼續(xù)推薦。內(nèi)貿(mào)集裝箱PDCI回落1%，淀粉貨源運量略有放緩。干散：BDI報1386點，上漲4.7%，防疫政策變化需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，好望角運費期貨FFA反彈。
快遞：（1）a）快遞業(yè)務(wù)量迅速恢復(fù)，“雙十二“旺季即將來臨。近日全國多地優(yōu)化疫情防控措施，釋放消費潛力，刺激快遞業(yè)務(wù)量強勁復(fù)蘇。據(jù)國務(wù)院物流保通保暢工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室檢測匯總數(shù)據(jù)，自12月2日至4日快遞日均業(yè)務(wù)量連續(xù)三天超3億件后，12月6日和7日又迎來了強力反彈，分別達3.68億件和3.8億件?！彪p十二“旺季即將來臨，快遞有望迎來新的件量高峰。b) 12月3月申通快遞發(fā)布公告，獲準注冊20億元超短期融資券，公司持續(xù)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，助力產(chǎn)能提升。（2）投資分析意見：建議重點關(guān)注長期邏輯清晰、中期有望受益宏觀經(jīng)濟修復(fù)、短期業(yè)績持續(xù)改善的順豐控股，加盟快遞板塊關(guān)注圓通速遞、申通快遞，關(guān)注港股中通快遞。
航空機場：（1）a)新十條發(fā)布后，國內(nèi)航空市場客流量明顯恢復(fù)，從12月5日至12月9日，客流量從日均38萬人次恢復(fù)至58萬人次，已突破11月客流量最高日均水平。本周平均票價水平為877元（含燃油附加費）。b) 12月7日，海南開展離島免稅促消費新聞發(fā)布會，會中提出不再對訪島旅客進行分級管理，后續(xù)將穩(wěn)步恢復(fù)并加密?？谥翓|南亞和歐美的國際航線，促進免稅品快捷、便利入島。（3）投資分析意見：政策變化預(yù)期逐步兌現(xiàn)，疫后復(fù)蘇階段需求恢復(fù)節(jié)奏將主導(dǎo)新周期投資機會。長期來看，國內(nèi)市場彈性疊加國際格局變化，推薦關(guān)注中國國航、吉祥航空、南方航空、春秋航空；繼續(xù)看好國內(nèi)免稅市場空間，在國內(nèi)國際客流量逐步恢復(fù)下，機場業(yè)績恢復(fù)可期，優(yōu)先關(guān)注美蘭空港、海南機場。
風(fēng)險提示：新造船訂單大幅增加、船廠產(chǎn)能大幅擴張、原油補庫存結(jié)束、經(jīng)濟增速不及預(yù)期。
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