>> 安信證券-煤炭行業(yè)周報(bào)：港口煤價(jià)止跌回升，火電投資支撐煤炭需求走強(qiáng)-221211
| 上傳日期： |
2022/12/11 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
周喆 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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行業(yè)走勢(shì)：本周上證指數(shù)上漲1.61%，滬深300指數(shù)上漲3.29%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.57%，煤炭行業(yè)指數(shù)（中信）上漲0.06%。本周板塊個(gè)股漲幅前5名分別為：大有能源、美錦能源、陜西煤業(yè)、寶泰隆、陜西黑貓；個(gè)股跌幅前5名分別為華陽(yáng)股份、山煤國(guó)際、永泰能源、兗礦能源、潞安環(huán)能。
本周觀點(diǎn)：
寒潮之下國(guó)內(nèi)港口動(dòng)力煤價(jià)止跌反彈，沿海電廠電煤日耗回升。10月下旬-11月中上旬，我國(guó)多地氣溫偏高，在需求未出現(xiàn)明顯回升的情況下，港口煤價(jià)持續(xù)下跌，根據(jù)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2022年11月25日秦皇島港混煤5500價(jià)格下降至1260元/噸，相較于10月24日1628元/噸約下降22.6%。近期，受今冬以來(lái)最強(qiáng)寒潮天氣影響，我國(guó)大部分地區(qū)氣溫暴跌，疊加北方供暖季對(duì)煤炭需求的持續(xù)增加，11月28日后煤炭港口價(jià)格小幅回升，截至2022年12月8日秦皇島港混煤5500價(jià)格為1352元/噸，相較11月25日的上漲約7.3%。與此同時(shí)，沿海電廠庫(kù)存降幅明顯，日耗有所回升，據(jù)煤炭資源網(wǎng)，截至2022年12月4日，六大電廠合計(jì)日耗78.8萬(wàn)噸，較上周增加4.66萬(wàn)噸（6.3%）；六大電廠合計(jì)庫(kù)存為1205.7萬(wàn)噸，較上周減少24.7萬(wàn)噸（-2.0%）；六大電廠合計(jì)可用天數(shù)為15.2天，較上周減少1.3天（-7.9%）。寒冷天氣下電廠補(bǔ)庫(kù)意愿增加，終端需求釋放后有望對(duì)煤價(jià)形成支撐。
四川省計(jì)劃2025年將省內(nèi)火電發(fā)電占比從目前的15.9%提升至16.6%，確保能源穩(wěn)定供應(yīng)，煤炭、火電價(jià)值猶存。12月6日，四川省人民政府發(fā)布《四川省電源電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃（2022—2025年）》，規(guī)劃提出繼續(xù)強(qiáng)化水力發(fā)電主體支撐地位的同時(shí)，對(duì)火電建設(shè)方面亦做出明確規(guī)劃。規(guī)劃提出，到2025年四川省火電發(fā)電占比從目前的15.9%提升至16.6%，并抓緊建設(shè)支撐性、調(diào)節(jié)性火電項(xiàng)目，增強(qiáng)火電在來(lái)水偏枯情況下的頂峰兜底能力。同時(shí)充分釋放省內(nèi)煤炭產(chǎn)能，擴(kuò)大新疆、陜西等省外來(lái)煤量加快廣元、達(dá)州等儲(chǔ)煤基地建設(shè)，增強(qiáng)電煤保供能力。2022年夏季高溫少雨天氣使得水電供應(yīng)受限，根據(jù)Wind披露的數(shù)據(jù)測(cè)算，8月全國(guó)水電發(fā)電量由于來(lái)水偏枯同比下降超過(guò)10%，三峽水庫(kù)日均入流量為五年來(lái)同期最低。以四川地區(qū)為例，四川作為我國(guó)水電大省，2021年水電發(fā)電量占總發(fā)電量比達(dá)85%，而火電占總發(fā)電量比僅為13%。本次夏季水電供應(yīng)受限對(duì)四川電力供應(yīng)造成壓力，疊加高溫干旱天氣下用電需求激增，電力供需雙緊出現(xiàn)區(qū)域限電現(xiàn)象。為彌補(bǔ)水力發(fā)電不足，四川省8月火電發(fā)電量達(dá)到93.6億千萬(wàn)時(shí)，同比增長(zhǎng)113.50%，占當(dāng)月總發(fā)電量的18.38%。由此可見，傳統(tǒng)能源在整個(gè)能源供應(yīng)體系當(dāng)中仍承擔(dān)重要的保供責(zé)任，應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮煤炭“壓艙石”作用以及煤電基礎(chǔ)性調(diào)節(jié)性作用，確保國(guó)家基礎(chǔ)能源安全穩(wěn)定供應(yīng)。建議關(guān)注承擔(dān)區(qū)域保供任務(wù)并布局煤電一體化鎖定下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)的【盤江股份】、【靖遠(yuǎn)煤電】
煤炭市場(chǎng)信息跟蹤：
煤炭?jī)r(jià)格：據(jù)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)，截至2022年12月9日，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于734元/噸，較上周增加1元/噸（0.1%）。據(jù)Wind，截至2022年12月9日，動(dòng)力煤CCI5500長(zhǎng)協(xié)指數(shù)報(bào)收于720元/噸，動(dòng)力煤CCI5500大宗指數(shù)報(bào)收于900元/噸，動(dòng)力煤CCI5500綜合指數(shù)報(bào)收于792元/噸，較上周持平（0.00%）。據(jù)Wind，截至2022年12月9日，紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于364.5美元/噸，較上周上漲7.3%；歐洲ARA動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于255.8美元/噸，較上周下跌21.3%；理查德RB動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于207.7美元/噸，較上周上漲20.4%。
煤炭庫(kù)存：據(jù)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)，截至2022年12月5日，CCTD主流港口合計(jì)庫(kù)存為5744.1萬(wàn)噸，較上周增加98.8萬(wàn)噸（1.8%）；沿海港口庫(kù)存為4998.1萬(wàn)噸，較上周增加109.8萬(wàn)噸（2.2%）；內(nèi)河港口庫(kù)存為746.0萬(wàn)噸，較上周減少11.0萬(wàn)噸（-1.5%）；北方港口庫(kù)存為3317.1萬(wàn)噸，較上周增加126.9萬(wàn)噸（4.0%）；南方港口庫(kù)存為2427.0萬(wàn)噸，較上周減少28.1萬(wàn)噸（-1.1%）；華東港口庫(kù)存為1832.7萬(wàn)噸，較上周減少14.9萬(wàn)噸（-0.8%）；華南港口庫(kù)存為1197.3萬(wàn)噸，較上周減少48.2萬(wàn)噸（-3.9%）。
煤炭運(yùn)價(jià)：據(jù)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)，截至2022年12月9日，中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)報(bào)收于705.5點(diǎn)，較上周下跌3.24點(diǎn)（-0.5%）；秦皇島-廣州運(yùn)價(jià)（5-6萬(wàn)DWT）報(bào)收于49.7元/噸，較上周上漲2.7元/噸（5.7%）；秦皇島-上海運(yùn)價(jià)（4-5萬(wàn)DWT）報(bào)收于32.9元/噸，較上周上漲3.4元/噸（11.5%）；秦皇島-寧波運(yùn)價(jià)（1.5-2萬(wàn)DWT）報(bào)收于49.6元/噸，較上周上漲2.4元/噸（5.1%）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；下游需求增長(zhǎng)低于預(yù)期；安全事故生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
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