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二級市場：利率債繼續(xù)調(diào)整，權(quán)益上漲而轉(zhuǎn)債下跌
　　國債期貨繼續(xù)調(diào)整，現(xiàn)券收益率普遍上調(diào)，短端向上調(diào)整幅度更大，城投債收益率繼續(xù)大幅上調(diào)，產(chǎn)業(yè)債收益率同樣大幅上調(diào)，信用利差走擴(kuò)，信用債成交量小幅提高，A股放量上漲，可轉(zhuǎn)債指數(shù)小幅下跌，個(gè)券普遍下跌。
　　一級市場：利率供給大幅下降，信用融資環(huán)境一般
　　利率債凈融資額大幅下降，利率債招投標(biāo)全場倍數(shù)有所提高，城投債凈融資額小幅提升，產(chǎn)業(yè)債凈融資額仍為負(fù)值，本周2只轉(zhuǎn)債上市，合力轉(zhuǎn)債發(fā)行。
　　銀行間流動(dòng)性寬松，央行本周凈回籠3,070億元
　　本周銀行間市場維持寬松，央行本周在逆回購操作中共投放資金100億元，到期回籠3,170億元，綜合下來公開市場實(shí)現(xiàn)資金凈回籠3,070億元。
　　進(jìn)出口數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱，CPI同比漲幅回落
　　進(jìn)出口數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱，貿(mào)易順差收窄，CPI同比漲幅回落，PPI走勢維持低位，特別國債到期續(xù)作，財(cái)政政策仍需加力提效。
　　后市展望：多項(xiàng)優(yōu)化防疫政策出臺，債市延續(xù)弱勢
　　利率債方面，周一降準(zhǔn)落地后，銀行間資金面維持寬松。疫情防控政策方面，周三國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控綜合組發(fā)布疫情防控的“新十條”，本周北京等主要城市紛紛發(fā)布優(yōu)化調(diào)整疫情防控措，疫情防控進(jìn)一步放開已經(jīng)成為市場共識。本周公布進(jìn)出口數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱。目前各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示出的經(jīng)濟(jì)“弱現(xiàn)實(shí)”疊加政策刺激的“強(qiáng)預(yù)期”綜合作用下債市表現(xiàn)延續(xù)弱勢，本周銀行間主要利率債收益率普遍明顯上行，短券調(diào)整幅度更大。下周需關(guān)注經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議政策動(dòng)向。轉(zhuǎn)債方面，12月我們轉(zhuǎn)債推薦組合維持不變。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　俄烏局勢升級超預(yù)期，海外流動(dòng)性收緊對新興市場的影響