>> 西南證券-社服行業(yè)周報：疫情防控“新十條”發(fā)布，海南開啟免稅跨年狂歡季-221210
| 上傳日期： |
2022/12/11 |
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| 2515KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
杜向陽 |
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本周投資觀點：1）免稅：國家衛(wèi)健委進一步優(yōu)化防控限制，各地逐步落實“二十條”及“新十條”精準防控，現(xiàn)中免?？趪H免稅城已開業(yè),取代海棠灣免稅城成為全球最大免稅單體，當前免稅業(yè)重心依然是客流復蘇、滲透率提升之下的銷售額回歸高增速區(qū)間，隨著出行限制進一步優(yōu)化，海南免稅有望加速復蘇，以及市內(nèi)免稅店的發(fā)展值得期待。重點關(guān)注中國中免，以及積極推進免稅資產(chǎn)注入的海汽集團。2）酒店景區(qū)：疫情兩年來（2020~2022）酒店行業(yè)總供給累計下降26.0%，行業(yè)連鎖化率從26.0%提升到35.0%。伴隨行業(yè)供需與格局改善，行業(yè)集中度持續(xù)提升。頭部酒管集團競爭重心開始從規(guī)模壁壘打造轉(zhuǎn)移至品牌價值提升與高效經(jīng)營。我們認為疫情后周期龍頭酒店將充分受益于格局改善之后的規(guī)模優(yōu)勢與品牌優(yōu)勢紅利釋放。重點推薦錦江酒店，重點關(guān)注聚焦中高端與度假酒店的君亭酒店，看好重定向之后金陵飯店的資源稟賦釋放，關(guān)注華住集團、首旅酒店。3）人力資源服務：人服行業(yè)本質(zhì)為順周期行業(yè)，我們認為在勞動力市場供需環(huán)境日趨復雜的背景下，推動企業(yè)用工需求增加，更多的企業(yè)出于降低成本和對疫情未來不確定性將傾向于采用靈活用工方式招聘。重點關(guān)注深耕靈活用工領(lǐng)域發(fā)展的科銳國際、國內(nèi)人力資源服務龍頭北京城鄉(xiāng)、外服控股。
行情回顧：本周社會服務指數(shù)上漲1.91%，跑輸滬深300指數(shù)1.38個百分點，行業(yè)漲跌幅排名第15（共31位）。行業(yè)估值水平（PE-TTM)為60.15倍，相對全部A股溢價率為334.9%（+18.6pp）。個股方面，本周社服行業(yè)有54家股票漲幅為正，43家下跌，其中復星旅游文化表現(xiàn)最好（+25.5%），華住集團(+16.7%）、西安飲食(+15.4%）漲幅較高，ST文化(-8.5%）跌幅較大。
行業(yè)數(shù)據(jù)更新：12月3日-12月9日，上海地鐵客運量為5915.5萬人次，環(huán)比上周下降1.0%；12月3日-12月9日，根據(jù)飛常準數(shù)據(jù)，?？诿捞m、三亞鳳凰機場日均起降架次分別為208、145架次，環(huán)比上周分別+20.86%、+20.40%，同比-47.47%、-56.85%。
新冠疫情跟蹤：12月3日-12月9日，1）全國：我國新增報告本土確診及無癥狀病例累計166006例，環(huán)比上周-35.9%；2）全球新增新冠肺炎確診病例約306.8萬例，環(huán)比-4.9%；新增死亡人數(shù)約9048例，環(huán)比+2.7%。
新冠疫苗接種情況：截至12月9日，全國累計報告接種新冠病毒疫苗約130億劑次，每百人新冠疫苗接種量為163.5劑次，高于全球、北美、歐洲水平47.8%、30.2%、33.5%。12月3日-12月9日全球日均接種新冠疫苗約327.7萬劑次，環(huán)比減少17.9%；全國日均接種新冠疫苗約30萬劑次，環(huán)比上升175.7%。
行業(yè)重點信息跟蹤：1）酒店：古井貢酒注冊資本1000萬元設立年份原漿主題酒店；緬甸酒店與旅游部舉行促進緬中旅游業(yè)協(xié)商會議。2）餐飲：《外賣安心餐廳管理規(guī)范》發(fā)布；西湖龍井等74件重點商標被納入保護名錄。3）景區(qū)：文旅部將劇本娛樂經(jīng)營場所全面納入監(jiān)管視線；新版《旅游景區(qū)疫情防控措施指南》印發(fā)旅游景區(qū)不再查驗核酸和健康碼。4）旅游零售：Dufry與阿里巴巴B2C零售事業(yè)群深化戰(zhàn)略合作；海南啟動“海南離島免稅跨年狂歡季”活動，多樣促銷提振離島免稅銷售。5）旅游服務：張家界宣布2023年為旅游全面復蘇年；攜程簽訂合計15億美元融資協(xié)議。6）人力資源：個人養(yǎng)老金36地先行試點；未來將持續(xù)壯大高技能人才隊伍。7）商貿(mào)零售：我國智慧港口大發(fā)展釋放全球示范效應；深度鏈接中非市場，貿(mào)易投資加速融合。
上市公司重點公告跟蹤：眾信旅游：關(guān)于提前贖回"眾信轉(zhuǎn)債"的第五次提示性公告；王府井：王府井關(guān)于為控股子公司提供財務資助的公告；王府井：王府井關(guān)于為控股子公司提供延期付款擔保的公告；錦江酒店：錦江酒店關(guān)于收購上海錦江聯(lián)采供應鏈有限公司50%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易公告。
風險提示：經(jīng)濟復蘇或不及預期、疫情反復影響出行需求、市場競爭加劇等風險。
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