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本期投資提示：
　　本周紡織服飾板塊表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)。12月5日-12月9日，SW紡織服飾指數(shù)上漲1.9%，跑贏SW全A指數(shù)0.2pct。其中，SW服裝家紡指數(shù)上漲1.5%，跑輸SW全A指數(shù)0.2pct；SW紡織制造指數(shù)上漲2.4%，跑贏全A指數(shù)0.7pct。
　　近期重要數(shù)據(jù)更新：1）社零：10月限額以上服裝鞋帽、針織品類(lèi)零售總額達(dá)1155億元，同比下降7.5%，1-10月累計(jì)零售總額10414億元，同比下降4.4%。2）出口：11月國(guó)內(nèi)紡織業(yè)出口額達(dá)244億美元，同比下滑14.9%，增速環(huán)比10月下滑1.4pct。其中，紡織品出口額113億美元，同比下滑14.9%；服裝出口額131億美元，同比下滑14.9%。3）棉價(jià)：12月9日，國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)報(bào)于15017元/噸，鄭棉主力合約2305報(bào)于13810元/噸，較12月2日上漲0.6%/2.4%。國(guó)際棉花價(jià)格M指數(shù)報(bào)于97美分/磅，ICE2號(hào)棉花主力合約2303報(bào)于81美分/磅，較12月2日下跌6.1%/2.5%。
　　【本周板塊觀點(diǎn)】
　　1）服裝：11月電商銷(xiāo)售數(shù)據(jù)出爐，戶(hù)外賽道高景氣。據(jù)魔鏡市場(chǎng)情報(bào)數(shù)據(jù)，11月淘系男裝/女裝/運(yùn)動(dòng)鞋服/戶(hù)外銷(xiāo)售額同比-23.3%/-23.2%/-4.2%/+5.4%。分品牌看，Nike/Adidas銷(xiāo)售額29.7/18.0億元，同比+8.4%/+10.4%，F(xiàn)ILA銷(xiāo)售額15.5億元，同比+21.9%，李寧/安踏/特步銷(xiāo)售額同比-7.0%/-4.6%/-11.3%至16.5/18.3/4.5億元，但預(yù)計(jì)線上全平臺(tái)銷(xiāo)售依舊維持正增長(zhǎng)。雙十二疊加春節(jié)旺季來(lái)臨，疫情管控優(yōu)化線下客流有望逐步復(fù)蘇，看好后續(xù)品牌銷(xiāo)售回暖，推薦：李寧、安踏體育、特步國(guó)際。疫后經(jīng)濟(jì)K型復(fù)蘇趨勢(shì)下，高端及大眾為運(yùn)動(dòng)之外的兩大復(fù)蘇主線，推薦：海瀾之家、比音勒芬。
　　 2）紡織：外需回落已得印證，國(guó)內(nèi)紡服出口同比持續(xù)走弱。11月國(guó)內(nèi)紡服出口額244億元，同比下滑14.9%。其中，紡織品出口額113億元，同比下滑14.9%，8月進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間后降幅持續(xù)擴(kuò)大；服裝出口額131億元，同比下滑14.9%，降幅較上月收窄2.0pct。當(dāng)前海外通脹壓制鞋服消費(fèi)，且品牌商庫(kù)存處于高位，預(yù)計(jì)至23H1外需型制造龍頭業(yè)績(jī)均將承壓，期待下半年迎來(lái)拐點(diǎn)。弱Beta中關(guān)注相對(duì)獨(dú)立的高景氣方向，運(yùn)動(dòng)鞋服、天然纖維供應(yīng)龍頭存在低位布局機(jī)會(huì)，推薦：新澳股份、華利集團(tuán)、盛泰集團(tuán)。
　　 【本周重點(diǎn)回顧】
　　盛泰集團(tuán)（605138）：成衣龍頭擬收購(gòu)澳洲棉田，海外產(chǎn)業(yè)鏈一體化更進(jìn)一步。12月7日披露資產(chǎn)收購(gòu)公告，擬投資1.2億澳元（約5.6億元人民幣）收購(gòu)位于澳洲的卡拉托爾農(nóng)場(chǎng)，該農(nóng)場(chǎng)年產(chǎn)棉花約7000噸，測(cè)算對(duì)應(yīng)產(chǎn)值超1億人民幣。公司是全球針?biāo)罂棾梢轮圃忑堫^，擬收購(gòu)澳洲棉田向上游棉花延伸，海外一體化產(chǎn)業(yè)鏈更進(jìn)一步。
　　新澳股份（603889）點(diǎn)評(píng)：全毛紗冠軍產(chǎn)能全球化啟航，降溫伊始延續(xù)訂單高景氣。全球針織羊毛紗線隱形冠軍，領(lǐng)先同行部署東南亞產(chǎn)能，有望進(jìn)一步擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)。短期寒冬催化訂單景氣，中期羊絨新業(yè)務(wù)產(chǎn)能釋放奠定業(yè)績(jī)?cè)隽?，長(zhǎng)期挑戰(zhàn)歐洲紗廠滲透全球市場(chǎng)。
　　行業(yè)觀點(diǎn)與投資分析意見(jiàn)：消費(fèi)復(fù)蘇即將開(kāi)啟，紡服板塊有望迎來(lái)盈利與估值回升的雙擊機(jī)會(huì)，優(yōu)先推薦高景氣運(yùn)動(dòng)戶(hù)外鏈及K型復(fù)蘇下的中高端與高性?xún)r(jià)比國(guó)民品牌。推薦：1）國(guó)貨運(yùn)動(dòng)戶(hù)外品牌：李寧、安踏體育、特步國(guó)際、波司登、牧高笛。2）國(guó)民服飾品牌：比音勒芬、海瀾之家，建議關(guān)注報(bào)喜鳥(niǎo)、嘉曼服飾。3）運(yùn)動(dòng)制造白馬：新澳股份、華利集團(tuán)、盛泰集團(tuán)，建議關(guān)注偉星股份、申洲國(guó)際。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)導(dǎo)致終端消費(fèi)疲軟，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，存貨增加，原材料成本上漲。