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年度策略觀點(diǎn)及核心假設(shè)
　　1、年度策略
　　核心結(jié)論：尋找最鋒利的矛，掘金直播/OPE/珠寶/兩輪車賽道龍頭
　　投資邏輯：面對國內(nèi)外消費(fèi)環(huán)境確定性的修復(fù)趨勢與不確定的修復(fù)節(jié)奏，1）在直播/OPE/珠寶/兩輪車等有行業(yè)β的賽道中掘金，業(yè)績?nèi)菀壮A(yù)期，從而催化股票價(jià)值修復(fù)；2）具備長邏輯的α型龍頭，價(jià)值修復(fù)空間更加可觀
　　選股思路：①成長型β賽道——直播電商&鋰電OPE
　?、诔墒煨挺沦惖馈妱觾奢嗆?黃金珠寶（β來自消費(fèi)趨勢變化及龍頭市占率提升）
　　推薦組合：直播電商（新東方在線/遙望科技）、鋰電OPE（泉峰控股/大葉股份）、電動兩輪車（雅迪控股/愛瑪科技/九號公司）、黃金珠寶（周大福/周大生/潮宏基/中國黃金）
　　2、成立的關(guān)鍵假設(shè)
　　1）國內(nèi)防疫政策的持續(xù)優(yōu)化，疫情對經(jīng)濟(jì)活動擾動持續(xù)減輕
　　2）國外美國加息緩和，消費(fèi)得以穩(wěn)定尋底
　　3、觀點(diǎn)成立最大軟肋
　　1）國內(nèi)防疫優(yōu)化趨勢確認(rèn)，但疫情本身的傳播仍有可能干擾經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇
　　2）國內(nèi)政策層面可能由于稅收政策變化（金稅四期），導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營負(fù)擔(dān)加重
　　3）國外如出現(xiàn)意外的持續(xù)加息，或?qū)?dǎo)致海外消費(fèi)呈現(xiàn)斷崖式下跌
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　?。?）電商行業(yè)競爭格局惡化風(fēng)險(xiǎn)：細(xì)分賽道競爭格局日趨激烈；
　?。?）跨境消費(fèi)政策風(fēng)險(xiǎn)：美聯(lián)儲持續(xù)加息帶來超額儲蓄減少、消費(fèi)承壓，海外需求不及預(yù)期；
　?。?）鋰電OPE政策風(fēng)險(xiǎn)：海外地緣政策風(fēng)險(xiǎn)；
　?。?）金稅四期執(zhí)行提升加盟商稅負(fù)，影響品牌成長能力。