>> 廣州期貨-每周經(jīng)濟觀察：疫情防控再迎優(yōu)化，出口延續(xù)下滑趨勢-221209
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王荊杰 |
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一周行情回顧及政策點評：
12月5日-12月9日，防疫政策進(jìn)一步優(yōu)化以及政治局會議穩(wěn)增長定調(diào)持續(xù)提振市場情緒，有色板塊領(lǐng)漲，權(quán)益市場出現(xiàn)分化，債市寬幅震蕩，10年期活躍券一度沖破2.95%，能化板塊領(lǐng)跌，其中原油主力合約跌幅達(dá)14%。
防疫政策：“新十條”發(fā)布，疫情防控力度恢復(fù)至2020年三季度時期。新增數(shù)據(jù)自11月底明顯回落，但傳播范圍持續(xù)擴大。高頻數(shù)據(jù)顯示廣州、北京等超大城市人員流動重啟，12月第一周地鐵客運量、路面擁堵指數(shù)等恢復(fù)至11月初水平。
政治局會議：政治局會議首次提出“提振市場信心”，政策基調(diào)以穩(wěn)增長為主，強調(diào)“積極財政政策要加力提效“及”穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力”。
特別國債發(fā)行：12月9日，財政部決定發(fā)行2022年特別國債，3年期，7500億元。此操作與2007年特別國債本月到期量7500億元相對應(yīng)，延續(xù)了財政部一直以來采取滾動發(fā)行的方式續(xù)作特別國債的行為，但本次續(xù)作發(fā)行的期限較短。
經(jīng)濟觀察：
外需加速回落，出口增速跌幅進(jìn)一步擴大：受外需加速回落及國內(nèi)疫情影響，11月出口金額同比增速從前值得-0.3%持續(xù)下探至-8.7%，低于市場預(yù)期，成為2020年以來次低點。運價指數(shù)已跌至接近2020年水平，11月較年初下滑57%，傳統(tǒng)的四季度出口旺季并未出現(xiàn)，外需收縮加速影響明顯。對歐美出口增速跌幅至兩位數(shù)且持續(xù)擴大，對東盟的出口增速亦高位回落。機電產(chǎn)品出口同比大幅下滑至-11%，制造相關(guān)同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)。
工業(yè)生產(chǎn)景氣度下滑及內(nèi)需疲弱導(dǎo)致進(jìn)口增速同比轉(zhuǎn)負(fù)：受國內(nèi)供需兩弱及疫情影響，11月進(jìn)口金額同比快速跌至-10.6%。對主要經(jīng)濟體進(jìn)口金額均出現(xiàn)同比下滑，其中對東盟的進(jìn)口增速由正轉(zhuǎn)負(fù)。機電和高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口同比跌幅迅速走闊，成品油進(jìn)口增速下滑但仍有支撐。
主要大宗商品貿(mào)易情況：成品油出口增速繼續(xù)上升，成品油出口數(shù)量及價格同比上升，原油進(jìn)口數(shù)量及價格同比上升，價格環(huán)比下降。鋼鐵出口量同比上升、價格持平，出口金額同比下滑。糧食出口規(guī)模增幅較大，呈以量補價特征。
展望：
隨著歐美主要經(jīng)濟體陷入衰退，外需回落持續(xù)，預(yù)計出口增速中短期內(nèi)維持負(fù)增長，難言樂觀。
風(fēng)險提示：
疫情發(fā)展超預(yù)期；防控政策超預(yù)期；穩(wěn)增長政策偏離預(yù)期；
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