>> 廣州期貨-一周集萃-聚酯：成本端帶動&供需雙減，PTA關(guān)注短多機(jī)會-221202
| 上傳日期： |
2022/12/2 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
薛晴 |
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行情回顧
截至12月02日收盤，PTA主力合約收于5200/噸，環(huán)比上漲1.21%，本周受油價反彈及供給端開工大幅走低，聚酯走勢偏強(qiáng)。
邏輯觀點(diǎn)
PTA供應(yīng)：本周亞東75萬噸，英力士110萬噸，大化225萬噸停車，逸盛375，英力士125提負(fù)，福海創(chuàng)450萬噸，百宏250萬噸，中泰120萬噸降負(fù)運(yùn)行，個別有裝置負(fù)荷小幅調(diào)整，至12.1 PTA負(fù)荷降至68.5%（-1.5%）?，F(xiàn)貨方面，主港貨源仍相對偏緊，但供應(yīng)商控貨力度減弱，高基差下聚酯買盤意愿不高，基差逐漸下行，從周初01+387下降至01+332。區(qū)域貨源走勢偏分化，主港流通性相對偏緊，基差偏強(qiáng)。近期因聚酯降負(fù)及PX短缺的原因，PTA工廠也開啟降負(fù)節(jié)奏，區(qū)域性貨源偏緊。
PTA需求：聚酯方面，本周檢修裝置暫時涉及長絲短纖，聚酯負(fù)荷繼續(xù)下滑。截至12.1，初步核算國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在72.6%；12.2一套瓶片裝置檢修之后，聚酯負(fù)荷可能降至71.8%。聚酯有進(jìn)一步減產(chǎn)計劃，預(yù)計12月中旬聚酯負(fù)荷在70%附近。終端方面，江浙終端開工繼續(xù)下降，疫情擴(kuò)散至江浙兩地，12月訂單收尾中。
庫存：本周PTA庫存小幅累庫，環(huán)比提升0.2天，但相對來說仍處低位。
下周行情展望
PTA:短期局部PX偏緊因素仍存，PTA開工率或走低，受油價反彈帶動相對抗跌。中長期來看，PX和PTA新產(chǎn)能投放預(yù)期下，加工費(fèi)預(yù)計將進(jìn)一步壓縮，PTA供需累庫預(yù)期仍存。供需雙減，但聚酯及其下游環(huán)節(jié)開工和需求繼續(xù)趨弱運(yùn)行，下游聚酯減產(chǎn)幅度擴(kuò)大，壓制產(chǎn)業(yè)鏈效益。
操作建議
PTA短期來看，TA受成本端原油價格反彈及自身低開工+低庫存+低加工費(fèi)帶動走高，可關(guān)注TA低位加多的機(jī)會。
風(fēng)險提示
聚酯大幅減產(chǎn)原油大跌
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