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每日大市點(diǎn)評(píng)
　　在內(nèi)地新優(yōu)化十條及房地產(chǎn)政策發(fā)力的背景下，港股大盤上周繼續(xù)造好，恒生指數(shù)全周上升6.6%，收?qǐng)?bào)19,900點(diǎn)。恒生科指全周上升12.7%，收?qǐng)?bào)4,369點(diǎn)。12個(gè)恒生綜合行業(yè)分類指數(shù)中有11個(gè)均錄得升勢(shì)，其中地產(chǎn)建筑、科技、醫(yī)療保健及可選消費(fèi)全周分別大升10.8%、10.4%、8.5%及8.2%，僅能源行業(yè)指數(shù)錄得0.3%的跌幅。年末機(jī)構(gòu)比拼業(yè)績(jī)，賺錢效應(yīng)繼續(xù)點(diǎn)燃投資者情緒，提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，資金在不同板塊與個(gè)股互相穿梭，造成板塊輪動(dòng)。我們認(rèn)為指數(shù)層面在年底前再大幅上漲的空間不多，預(yù)計(jì)20,600點(diǎn)會(huì)是相當(dāng)重要阻力點(diǎn)，特別是海外美股開始呈現(xiàn)更大的調(diào)整壓力，美國(guó)10年期債息于120日線獲得支撐并再度回升，可能增加港股科技行業(yè)的調(diào)整壓力，后續(xù)更多以板塊及個(gè)股行情為主。根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)的運(yùn)行狀況，我們預(yù)計(jì)近期股價(jià)表現(xiàn)較為落后而受投資者暫時(shí)冷待但具中長(zhǎng)期政策支持的傳統(tǒng)火電、新能源發(fā)電、半導(dǎo)體、制造業(yè)等股份有追趕的機(jī)會(huì)。我們不建議當(dāng)前繼續(xù)追高如出行休閑相關(guān)等已把預(yù)期大致打滿的股份，可等待更佳的重新進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)，若股價(jià)短線再出現(xiàn)急速漲勢(shì)，可考慮趁高逐步減持鎖定利潤(rùn)。政治局會(huì)議表明明年著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，大力提振市場(chǎng)信心，著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，充分發(fā)揮消費(fèi)的基礎(chǔ)作用和投資的關(guān)鍵作用，預(yù)計(jì)接下來(lái)的中經(jīng)會(huì)將透露更多提振包括消費(fèi)及房地產(chǎn)需求在內(nèi)的方案，而下調(diào)第二套房貸款利率及放寬限購(gòu)均是能提振房地產(chǎn)需求的潛在政策。
　　統(tǒng)計(jì)局公布11月物價(jià)數(shù)據(jù)，整體通脹仍然低迷。11月CPI同比+1.6%，增速按月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，其中食品煙酒類價(jià)格同比+3.0%，影響CPI上升0.85個(gè)百分點(diǎn)。11月食品價(jià)格同比+3.7%，增速按月回落3.3個(gè)百分點(diǎn)；非食品價(jià)格同比+1.1%，增速按月持平；核心CPI同比+0.6%，連續(xù)三個(gè)月持平?？傮w上，由于多地散發(fā)疫情，影響居民零售、餐飲、旅游、交通、住宿等服務(wù)需求。11月PPI同比-2.3%，跌幅按月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)；PPIRM同比-0.6%，按月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。從上下游看，上游價(jià)格偏弱主要是外部輸入型通脹壓力回落。往前看，內(nèi)地短期的病例反彈或會(huì)對(duì)消費(fèi)需求及經(jīng)濟(jì)帶來(lái)回壓，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍大，但隨著新優(yōu)化十條的措施陸逐落實(shí)，將有利恢復(fù)消費(fèi)場(chǎng)景，中長(zhǎng)期消費(fèi)復(fù)蘇或?qū)?dòng)服務(wù)通脹持續(xù)回升。
　　美國(guó)公布了11月PPI數(shù)據(jù)，環(huán)比+0.3%，同比+7.4%，雙雙高于預(yù)期。盡管PPI按月增速回升，但總體上PPI同比增速已呈明顯的下行趨勢(shì)，疊加與美國(guó)PPI有高度相關(guān)性的中國(guó)PPI已率先回落，料美國(guó)的通脹將持續(xù)下行，但由于美國(guó)居民工資增速仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，勞動(dòng)力市場(chǎng)缺口仍大，造成工資-通脹螺旋，通脹下行的速度會(huì)較為緩慢。本周美聯(lián)儲(chǔ)將舉行議息會(huì)議，預(yù)計(jì)將加息50個(gè)基點(diǎn)及把終端利率目標(biāo)上調(diào)至5%左右，料市場(chǎng)焦點(diǎn)可能會(huì)在點(diǎn)陣圖上美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否下調(diào)明年GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，及大幅上調(diào)失業(yè)率預(yù)測(cè)，衰退交易將是未來(lái)一季的主線。