>> 招商證券-消費行業(yè)策略報告：“鐵三角”跟蹤復(fù)蘇強度，“四象限”輪動景氣行業(yè)-221211
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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| 5400KB |
| 格式： |
pdf 共70頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
丁浙川,于佳琦,趙中平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告研究了日本、新加坡、中國香港、越南、韓國五地防控措施放松后的消費復(fù)蘇進程，總結(jié)出了影響消費復(fù)蘇進度的“鐵三角”：疫情防控的嚴格程度、醫(yī)療免疫準備的充分性與消費刺激的力度，每個因素又由與其相關(guān)的三個指標決定。綜合來看，防疫放松時點較早、老齡化程度低且疫苗接種率高、消費刺激力度大且有人口針對性的地區(qū)消費復(fù)蘇情況進度更快且更有持續(xù)性。
本報告研究了日本、新加坡、中國香港、越南、韓國五地防控措施放松后的消費復(fù)蘇進程，總結(jié)出了影響消費復(fù)蘇進度的“鐵三角”：疫情防控的嚴格程度、醫(yī)療免疫準備的充分性與消費刺激的力度，每個因素又由與其相關(guān)的三個指標決定。我們分析了五地的這三個因素，并將中國的情況與之對比，繪制出四個小“鐵三角”，以此作為預(yù)測中國未來消費復(fù)蘇的基礎(chǔ)。其中，3分為五地平均水平，1分與5分則代表為低于、高于平均水平。我們認為，中國消費刺激政策處于平均水平（3分），而疫情防控程度與醫(yī)療免疫準備略高于平均水平（4分/3.6分），因此整體復(fù)蘇節(jié)奏將優(yōu)于五地平均水平
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