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本周行業(yè)重要變化
　　價格：12月9日，氫氧化鋰報價56.10萬元/噸，較上周下降1.67%；碳酸鋰報價56.50萬元/噸，較上周下降2.92%。
　　終端：12月第1周，電車上險12.9萬輛，同/環(huán)比+37.2%/ +5.3%，較上月+16.7%，滲透率33.5%。
　　本周核心觀點：
　　防疫優(yōu)化及潛在刺激政策的預期，不斷提振市場對23年終端景氣度的信心。防疫措施優(yōu)化對終端影響體現(xiàn)明顯，與11月終端不振行成對比，12月第1周電車上險，迎來同環(huán)比及較11月同期的三重增長，預計12月將迎來正常年底沖量效應。汽車相關刺激政策延續(xù)的可能，構成了23年超預期的基礎。目前居民自我防護意識提升空前，汽車作為需要出門消費場景的消費品，隨著出行流量恢復、消費者現(xiàn)金流量表和消費信心邊際修復，有望迎來需求拐點，我們對23年政策面繼續(xù)保持樂觀。
　　當前Q4布局結(jié)構性方向正當時，1H23可確認貝塔性行情。Q4電車板塊處于政策右側(cè)和基本面左側(cè)的階段，底慢慢清晰，但右側(cè)的到來需要終端月度景氣度數(shù)據(jù)的確認。因此，判斷Q4電車板塊的機會仍然集中在結(jié)構性方向：（1）0-1和個股阿爾法，0-1的機會包括龍頭公司供應鏈0-1和新技術0-1：（2）個股阿爾法機會主要集中在份額或單品價值量提升等中長期邏輯；（3）特斯拉、比亞迪、國車崛起等長期確定性成長供應鏈。
　　預計23年乘用車批售2350萬左右，電車批售900萬輛。復盤22H2，10-11月，汽車市場受疫情沖擊較大，乘用車連續(xù)兩月環(huán)比下滑。而下滑的主要原因是門店暫時性關閉以及客流量的下降。疫后經(jīng)過恢復期后，部分需求預計在12月及23年Q1釋放。電車市場今年整體依舊強勢，頭部車企比亞迪、特斯拉等交付量同比提升顯著。明年預計自主傳統(tǒng)車企在電車領域繼續(xù)反撲，尤其插混市場。預計23年插混銷量280萬輛左右，同比+80%。新能源車出口100萬輛以上，同比+70%。
　　投資建議：節(jié)奏上看，目前電車處于政策逐步走向右側(cè)基本面左側(cè)階段，市場前期對明年行業(yè)的景氣度預期非常悲觀，近期政策刺激和防疫優(yōu)化使得預期得到部分修復，我們認為，市場對于“Q4強Q1弱”的預期最終還會繼續(xù)邊際修正，主要因為國內(nèi)疫情+歐洲冬天保民用能源+美國IRA三大因素，會導致明年Q1超預期的概率變大。方向上看，我們22年排序是“零部件-整車-電池”，23年電車無內(nèi)部板塊之間的排序，而是結(jié)構性并行策略“新、龍、替”，從估值和業(yè)績趨勢看，年初我們認為今年零部件和電池是分化的，結(jié)果也證明了之前的判斷。明年是龍頭（尤其特斯拉、比亞迪供應鏈）、新技術（邊際角度關注芳綸、鈉離子和PET）和其他之間的分化。
　　子行業(yè)推薦組合
　　詳見后頁正文。
　　風險提示
　　電動車補貼政策不及預期；汽車與電動車銷量不及預期。