>> 光大證券-電力設(shè)備新能源行業(yè)周報(bào)：中阿合作開啟新能源出口新篇章-221211
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
大?。?/td>
| 387KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
殷中樞,郝騫,黃帥斌 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
整體觀點(diǎn)：
本周重要事件：本周中國(guó)和沙特阿拉伯達(dá)成全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，將開啟中阿新能源合作的新篇章，有望在光伏、風(fēng)能、氫能等可再生能源領(lǐng)域共同發(fā)展。比如在光伏方面，沙特阿拉伯廣闊的沙漠土地資源能夠帶來(lái)較低的光伏發(fā)電成本；而氫能方面的合作有望推動(dòng)國(guó)內(nèi)氫能相關(guān)企業(yè)的發(fā)展。中阿雙方能夠利用彼此優(yōu)勢(shì)共同發(fā)展，對(duì)未來(lái)的全球能源格局和地緣政治都會(huì)產(chǎn)生潛移默化的影響。
整體新能源板塊方面，我們認(rèn)為投資可圍繞以下幾點(diǎn)：（1）消納能力的建設(shè)依然是明年需要關(guān)注的重點(diǎn)，在消納壓力下，數(shù)字電網(wǎng)、虛擬電廠、儲(chǔ)能均將持續(xù)推進(jìn)；（2）新技術(shù)方面重點(diǎn)關(guān)注光伏HJT、POE粒子國(guó)產(chǎn)化、風(fēng)電滑動(dòng)軸承、壓縮空氣儲(chǔ)能、新型拓?fù)鋬?chǔ)能結(jié)構(gòu)等領(lǐng)域；（3）隨著疫情政策的改變，鋰電板塊有望受益于我國(guó)整體消費(fèi)的復(fù)蘇，迎來(lái)階段性反彈。
鋰電方面，2023年雖然新能源車行業(yè)面臨銷售增速放緩，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境惡化等不利因素，但疫情后國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇、中國(guó)新能源車出口依然值得期待。此外，碳酸鋰價(jià)格中樞有望下移，優(yōu)質(zhì)電池及供應(yīng)鏈產(chǎn)能將維持自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，各類新技術(shù)也將不斷突破。
投資方面重點(diǎn)圍繞兩條主線：（1）出海比例較高的電池公司和格局相對(duì)更優(yōu)的供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，如隔膜；（2）新技術(shù)的突破：PET銅箔、鈉電池、半固態(tài)電池、氫能、快充、補(bǔ)鋰劑等。
建議關(guān)注：四方股份、許繼電氣、東方電子、恒實(shí)科技、寧德時(shí)代、孚能科技、科達(dá)利。
本周重要事件：
1、2022年12月8日，中國(guó)和沙特阿拉伯的兩國(guó)元首在沙特利雅得親自簽署《中華人民共和國(guó)和沙特阿拉伯王國(guó)全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系協(xié)議》。在能源方面，雙方強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)能源合作是兩國(guó)重要戰(zhàn)略伙伴關(guān)系的體現(xiàn)，雙方一致同意共同加強(qiáng)在電力、光伏、風(fēng)能等可再生能源來(lái)源及相關(guān)項(xiàng)目開發(fā)、碳?xì)浠衔锏膭?chuàng)新利用、能效、能源產(chǎn)品及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈本土化等領(lǐng)域和項(xiàng)目上的合作。此外，雙方還就氫能等領(lǐng)域的合作簽署了諒解備忘錄，深化合作并實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展。
我們認(rèn)為，一方面，沙特阿拉伯廣闊的沙漠土地資源能夠帶來(lái)較低的光伏發(fā)電成本；另一方面，氫能方面合作有望推動(dòng)國(guó)內(nèi)氫能電解槽相關(guān)企業(yè)發(fā)展。
此前，阿拉伯國(guó)家較為依賴歐美國(guó)家的戰(zhàn)略援助，但在美國(guó)單邊霸權(quán)主義下難以實(shí)現(xiàn)“戰(zhàn)略自由”。而中國(guó)尊重對(duì)方利益，中國(guó)和阿拉伯國(guó)家能夠利用彼此優(yōu)勢(shì)，雙方合作有望進(jìn)一步深化，也有望繼續(xù)加強(qiáng)在綠色清潔能源領(lǐng)域的相關(guān)合作，進(jìn)而對(duì)全球能源市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響。
2、2022年12月9日，法國(guó)、西班牙、葡萄牙三方表示將協(xié)同推進(jìn)“H2Med”氫氣管道建設(shè)項(xiàng)目，將氫氣從伊比利亞半島輸送到法國(guó)，并最終輸送到歐洲其他地區(qū)?！癏2Med”管道主要分為兩段，第一條線路從葡萄牙賽洛里科到西班牙薩莫拉，第二條線路橫跨地中海，連接西班牙巴塞羅那到法國(guó)馬賽。該管道每年將輸送約200萬(wàn)噸氫氣，約占?xì)W盟氫氣需求的10%，預(yù)計(jì)2030年完工，總耗資約25億歐元。此項(xiàng)目不僅能推動(dòng)歐盟對(duì)“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，同時(shí)也能使歐盟的能源供應(yīng)更加獨(dú)立，加強(qiáng)歐盟的戰(zhàn)略自主和能源安全。
在俄烏沖突導(dǎo)致歐洲能源短缺問題凸顯的背景下，可再生能源仍是歐洲大力發(fā)展的方向。法西葡“H2Med”氫氣管道從歐洲西部發(fā)力，為歐洲各國(guó)提供氫氣；而阿拉伯國(guó)家能夠從歐洲東部和南部發(fā)力。此次中國(guó)與沙特阿拉伯簽署全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系協(xié)議，表明中國(guó)與阿拉伯國(guó)家在能源方面的合作進(jìn)一步強(qiáng)化，未來(lái)中國(guó)的新能源產(chǎn)業(yè)鏈有望從阿拉伯國(guó)家對(duì)歐洲的能源供應(yīng)中受益。
儲(chǔ)能：
1、大儲(chǔ)板塊：國(guó)內(nèi)商業(yè)模式持續(xù)完善。未來(lái)成本端硅料和碳酸鋰價(jià)格下行、需求端工商業(yè)和中美之外大儲(chǔ)需求的起量，將成為板塊重要的催化劑。
?。?）廣西獨(dú)立儲(chǔ)能實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能容量租賃+調(diào)峰輔助服務(wù)的盈利模式。12月7日，廣西發(fā)布《加快推動(dòng)廣西新型儲(chǔ)能示范項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)施意見》征求意見稿：納入首批示范項(xiàng)目的新型儲(chǔ)能年容量租賃費(fèi)價(jià)格參考區(qū)間為160—230元/千瓦時(shí)；新型儲(chǔ)能調(diào)用補(bǔ)償價(jià)格參照燃煤機(jī)組30%—40%負(fù)荷率時(shí)的調(diào)峰輔助服務(wù)交易價(jià)格執(zhí)行，下限暫定為0.396元/千瓦時(shí)。
此前，南方電網(wǎng)、山東、山西等已就容量市場(chǎng)、輔助服務(wù)、電力現(xiàn)貨市場(chǎng)等推出一系列政策，我們預(yù)計(jì)儲(chǔ)能的盈利模式未來(lái)將陸續(xù)在全國(guó)范圍內(nèi)逐漸完善。
?。?）與高景氣度相匹配，當(dāng)前大儲(chǔ)板塊整體的估值水平也處于較高的位置。
未來(lái)板塊的催化劑：一方面來(lái)自于成本端的改善，硅料價(jià)格下行—光伏電站盈利改善—儲(chǔ)能電站盈利改善—儲(chǔ)能中游制造盈利改善，碳酸鋰價(jià)格下行—電芯企業(yè)盈利修復(fù)、電芯價(jià)格下行—集成企業(yè)的成本下行，盈利增厚；一方面來(lái)自于需求端潛在的超預(yù)期可能，當(dāng)前大家對(duì)于中國(guó)和美國(guó)的電站儲(chǔ)能市場(chǎng)預(yù)期比較充分，但是對(duì)于工商業(yè)、以及中美之外的大儲(chǔ)需求，還沒有較高的預(yù)期，如果工商業(yè)和中美之外大儲(chǔ)需求起量，將會(huì)是明顯的催化劑。
2、戶儲(chǔ)：一方面關(guān)注俄烏沖突走向，另一方面等待公司業(yè)績(jī)驗(yàn)證。
市場(chǎng)對(duì)于戶儲(chǔ)板塊兩個(gè)核心的擔(dān)心，目前仍沒有得
|
|
