>> 安信證券-2023社服零售行業(yè)策略：挖掘細分龍頭α，靜待消費β復(fù)蘇-221212
| 上傳日期： |
2022/12/13 |
大小： |
3000KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
王朔 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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投資主線一：出行鏈復(fù)蘇線下組合。
目前政策優(yōu)化預(yù)期落地、線下消費場景放開，酒店+景區(qū)+免稅+餐飲組合業(yè)績彈性可期，推薦景區(qū)宋城演藝以及酒店錦江+華住，免稅龍頭中國中免以及餐飲細分賽道龍頭海倫司+九毛九。場景放開帶動人力需求增加，人力服務(wù)行業(yè)方興未艾，靈活用工滲透率快速提升，推薦科銳國際，建議關(guān)注外服控股、北京城鄉(xiāng)。
投資主線二：消費者趨于理性，國貨有望實現(xiàn)國產(chǎn)替代。
美容護理板塊：流量分化、監(jiān)管趨嚴下，龍頭優(yōu)勢顯現(xiàn)，其中化妝品子版塊推薦國產(chǎn)護膚品龍頭華熙生物+珀萊雅，建議關(guān)注貝泰妮。寵物經(jīng)濟板塊：短期民幣貶值利好出口，長期國內(nèi)寵物市場高速發(fā)展，老齡化、單身人口增加、家庭小型化推動養(yǎng)寵數(shù)量增加，寵物主年輕化、寵物地位提升促使專業(yè)食品滲透率提升，國內(nèi)龍頭發(fā)力自有品牌建設(shè)，C品牌端勢能顯現(xiàn)，建議關(guān)注乖寶寵物。
投資主線三：下沉市場孕育大機會。
黃金珠寶板塊：供給側(cè)進一步出清，頭部品牌加速下沉搶占市場份額。現(xiàn)制飲品：低線市場滲透潛力大，平價品牌更易下沉，建議關(guān)注蜜雪冰城。
風險提示：疫情影響超出預(yù)期風險，零售門店單店收入恢復(fù)不及預(yù)期，旅游出行意愿恢復(fù)不及預(yù)期，消費需求整體疲軟，CPI大幅下行風險等。
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