>> 興業(yè)證券-銀行業(yè)2022年11月金融數(shù)據(jù)點評：對公中長期發(fā)力，居民端仍有拖累-221213
| 上傳日期： |
2022/12/13 |
大?。?/td>
| 717KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳紹興,王塵,曹欣童 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點
社融增速回落至10.0%，略低于市場預(yù)期。本月社融新增1.99萬億元，同比少增6083億元，拆分結(jié)構(gòu)來看:
?。?）人民幣貸款新增4431億元，同比少增3321億元，設(shè)備更新貸款和政策推動下地產(chǎn)相關(guān)貸款貢獻增量，但零售貸款有所拖累。央行9月末宣布設(shè)立設(shè)備更新改造專項再貸款，額度為2000億元以上，10月和11月相關(guān)項目持續(xù)落地，對信貸形成增量。11月“金融十六條”等房地產(chǎn)相關(guān)陸續(xù)出臺，政策支持下對公房地產(chǎn)貸款和保交樓相關(guān)貸款預(yù)計也帶來信貸增量。但由于居民購房以及消費需求仍較弱，零售貸款繼續(xù)出現(xiàn)較大幅度的同比少增，導(dǎo)致本月整體信貸少增。
?。?）非標(biāo)三項合計減少263億元，同比少減2275億元。分項來看，委托貸款-88億元，信托貸款-365億元，二者同比合計減少453億元；表外開票規(guī)模190億元，同比多增573億元，銀行表內(nèi)票據(jù)貼現(xiàn)需求未出現(xiàn)明顯變化，合并表內(nèi)貼現(xiàn)后凈開票1739億元，同比多增517億元
?。?）直接融資合計+1384億元，同比少增3916億元，其中企業(yè)債+596億元，股票融資+788億元。
?。?）政府債券+6520億元，同比少增1638億元，政府債今年發(fā)行節(jié)奏和去年存在錯位，7月后政府債持續(xù)對社融形成拖累。
M1、M2增速分別為+4.6%、+12.4%。本月M1余額同比增速4.6%(環(huán)比-1.2pcts)，M2余額同比增速12.4%(環(huán)比+0.6pcts)。M1和M2的負向剪刀差上升至7.8%，為近幾個月新高。
信貸方面，總量小幅少增，對公中長期貸款持續(xù)發(fā)力，居民端按揭和消費需求仍有所拖累。本月全口徑新增人民幣貸款1.21萬億元，同比少增600億元，具體來看：
（1）對公貸款新增8837億元，同比多增3158億元，其中，中長期貸款+7367億元，同比多增3950億元；短貸-241億元，同比多減651億元；票據(jù)貼現(xiàn)+1549億元，同比少增56億元。對公貸款總量多增，且主要由對公中長期貢獻，延續(xù)了上月的趨勢，預(yù)計主要與設(shè)備更新貸款的投放、政策支持下對公房地產(chǎn)貸款和保交樓相關(guān)貸款的投放有關(guān)，企業(yè)融資需求或也有一定的好轉(zhuǎn)。
?。?）零售貸款新增2627億元，同比少增4710億元，其中，短貸+525億元，同比少增992億元，居民短貸少增幅度和上月接近，表明居民消費需求仍相對較弱，目前防疫政策已逐漸優(yōu)化，后續(xù)消費需求、消費貸有望回升；居民中長期貸款+2103億元，同比少增3718億元，11月至今多個房地產(chǎn)融資端政策已持續(xù)落地，但房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)仍然較弱，后續(xù)需關(guān)注需求端政策變化。
?。?）非銀貸款減少99億元，同比少減265億元。
存款本月增加2.95萬億元，同比多增1.81萬億元，財政仍在發(fā)力。結(jié)構(gòu)上，居民存款+2.25萬億元，同比大幅多增1.52萬億元，預(yù)計與銀行理財產(chǎn)品凈值回落，導(dǎo)致資金從理財流入存款有關(guān)。對公存款+1976億元，同比少增7475億元。非銀存款+6680億元，同比多增6937億元。財政存款-3681億元，同比多增3600億元，結(jié)合政府債券凈融資6520億元來看，財政仍在持續(xù)發(fā)力。
風(fēng)險提示：監(jiān)管政策超預(yù)期變動，銀行資產(chǎn)質(zhì)量超預(yù)期惡化。
|
|
