>> 開源證券-商貿(mào)零售行業(yè)醫(yī)美化妝品11月月報：膠原蛋白賽道動作頻頻，關(guān)注疫情防控措施優(yōu)化帶來的線下消費場景修復(fù)-221213
| 上傳日期： |
2022/12/13 |
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| 1070KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
黃澤鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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板塊行情回顧
醫(yī)美（選取9家上市公司）：11月個股漲幅靠前為復(fù)銳醫(yī)療科技（+39.7%）、四環(huán)醫(yī)藥（+28.4%）、朗姿股份（23.1%）；化妝品（選取14家上市公司）：11月個股漲幅靠前為魯商發(fā)展（+58.5%）、丸美股份（+26.9%）、嘉亨家化（+24.7%）。
醫(yī)美：巨子生物港股上市、雙美發(fā)布新品，關(guān)注膠原蛋白賽道新動態(tài)
?。?）行業(yè)動態(tài)：11月4日，我國重組膠原蛋白專業(yè)護膚龍頭巨子生物正式在港交所主板上市。重組膠原蛋白被廣泛應(yīng)用于護膚品、醫(yī)用敷料和醫(yī)用材料（醫(yī)療、醫(yī)美用）等領(lǐng)域，且相較天然膠原蛋白具有動物源病毒風(fēng)險、免疫原性風(fēng)險較小的優(yōu)勢。2022年以來，巨子生物與重組膠原賽道內(nèi)其他頭部企業(yè)（錦波生物、創(chuàng)健醫(yī)療等）均頗受關(guān)注，行業(yè)資本化進程持續(xù)推進。此外，11月22日我國動物源膠原蛋白產(chǎn)品龍頭雙美生物在上海發(fā)布膠原蛋白植入劑新品“膚萊美”。近年來膠原蛋白植入劑賽道頗受市場關(guān)注，此次雙美生物新品面世，有望進一步推動行業(yè)發(fā)展。（2）行業(yè)觀點：11月底起，多地更新優(yōu)化防疫措施，醫(yī)美作為典型線下消費業(yè)態(tài)短期內(nèi)受益于消費場景恢復(fù)，有望表現(xiàn)出較高修復(fù)彈性；長期看，我國醫(yī)美市場存在滲透率、國產(chǎn)化以及合規(guī)化等多重提升空間；產(chǎn)業(yè)鏈中，我們看好具備技術(shù)資質(zhì)壁壘、且面對疫情韌性更高的醫(yī)美產(chǎn)品廠商。
化妝品：上美集團通過港交所聆訊，關(guān)注美妝雙十二動態(tài)及品牌方推新
?。?）數(shù)據(jù)：10-11月抖音品牌排行榜中，國貨品牌珀萊雅（2.5-5.0億元）、自然堂（2.5-5.0億元）、歐詩漫（2.5-5.0億元）、韓束（1.0-2.5億元）上榜護膚品類前十，花西子（2.5-5.0億元）、彩棠（0.75-1.0億元）上榜彩妝品類前十。（2）行業(yè)動態(tài)：12月4日，知名品牌韓束、紅色小象母公司上美集團正式通過港交所上市聆訊，有望沖擊“港股國貨美妝第一股”。2022年來，從9月敷爾佳創(chuàng)業(yè)板IPO過會，到11月巨子生物成功登陸港股，國貨美妝品牌在資本市場依舊動作頻頻。我們認(rèn)為，國貨美妝品牌登陸資本市場，可借力升級研發(fā)、渠道、品牌等要素，未來有望步入與國際大牌“同臺對壘”的新發(fā)展階段，國貨崛起正當(dāng)時。（3）行業(yè)觀點：隨著“雙十一”過去，行業(yè)進入相對淡季，12月美妝行業(yè)投資建議關(guān)注“雙十二”大促及各品牌方推新動態(tài)。展望2023年，生產(chǎn)生活秩序恢復(fù)后居民收入有望逐步恢復(fù)，美妝行業(yè)作為可選消費品類，將顯著受益于收入增長帶來的消費信心和消費力復(fù)蘇，我們看好2023年美妝行業(yè)的整體回暖。
投資建議：關(guān)注國貨品牌方龍頭布局機會
?。?）化妝品板塊：12月美妝行業(yè)投資建議關(guān)注“雙十二”及各品牌方推新動態(tài)，重點推薦國貨美妝龍頭品牌珀萊雅、華熙生物、貝泰妮；（2）醫(yī)美板塊：醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注競爭壁壘深厚的醫(yī)美產(chǎn)品龍頭，重點推薦愛美客，受益標(biāo)的朗姿股份。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)影響；企業(yè)經(jīng)營成本費用提升；行業(yè)競爭加劇。
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