>> 信達(dá)證券-通信行業(yè)2023年策略報告：國產(chǎn)智造領(lǐng)航數(shù)字經(jīng)濟新時代-221213
| 上傳日期： |
2022/12/13 |
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| 8310KB |
| 格式： |
pdf 共69頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
蔣穎 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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數(shù)字經(jīng)濟和雙碳時代，國產(chǎn)智能制造是國家推進制造強國戰(zhàn)略主攻方]向，以智能制造為先鋒，“智能化+新能源”迎黃金發(fā)展機遇。2022年，上游原材料缺貨漲價、運輸成本增長等壓力逐步緩解，需求逐步復(fù)蘇，但疫情反復(fù)仍然給宏觀經(jīng)濟造成一定沖擊。展望2023年，我們判斷疫情和上游成本壓力有望逐步緩解，5G用戶滲透率將持續(xù)提升，隨著國家堅定推動雙碳政策、數(shù)字經(jīng)濟等，我們認(rèn)為通信行業(yè)投資將圍繞“智能制造、智能汽車、智能網(wǎng)聯(lián)、海纜新能源”四條核心主線展開。
2023年核心賽道一：國產(chǎn)智能制造提速發(fā)展，看好【智能制造/工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)】全產(chǎn)業(yè)鏈。近期智能制造利好不斷，如國家給商飛發(fā)布首張企業(yè)5G專網(wǎng)頻率、騰訊首發(fā)數(shù)字孿生云等，產(chǎn)業(yè)發(fā)展腳步越來越快，在雙碳&數(shù)字經(jīng)濟時代，高耗能企業(yè)面臨生死存亡的考驗，大力發(fā)展智能制造是提質(zhì)降本的關(guān)鍵，具備必要性+迫切性，大企業(yè)資本開支向智能制造傾斜，疊加國產(chǎn)替代、自主可控重要性凸顯，智能制造為萬億藍(lán)海，滲透率尚低，智能制造全產(chǎn)業(yè)鏈成長空間廣闊。
2023年核心賽道二：【智能網(wǎng)聯(lián)&新能源汽車】滲透率持續(xù)提升，汽車電子打開成長新空間。汽車三化時代，以比亞迪、蔚來、理想等為代表的新能源車企高速成長，同時汽車智能網(wǎng)聯(lián)率不斷提升，從汽車電子細(xì)分賽道來看，激光雷達(dá)是智能汽車之眼、模組是聯(lián)網(wǎng)必需部件、連接器&導(dǎo)航&控制器是核心組成，隨著智能汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，汽車電子有望實現(xiàn)跨越式發(fā)展。
2023年核心賽道三：5G時代，萬物智聯(lián)，【智聯(lián)網(wǎng)&電力物聯(lián)網(wǎng)】成長確定性強。物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展核心受益于技術(shù)的進步和應(yīng)用的逐步拓寬，模組作為萬物互聯(lián)必不可少的核心硬件，是物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈中“率先受益+高確定性”的環(huán)節(jié)；國家大力推進新型電力系統(tǒng)建設(shè)，配電網(wǎng)、用電側(cè)智能化成為投資主要方向，聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)備、設(shè)備終端、監(jiān)測設(shè)備、一二次融合設(shè)備等將核心受益。
2023年核心賽道四：“十四五”海風(fēng)規(guī)劃超120GW，帶來幾千億投資規(guī)模，首推【海纜】板塊；同時建議重點關(guān)注新能源對通信【溫控、控制器、連接器】等產(chǎn)業(yè)的拉動。海風(fēng)長期發(fā)展空間廣闊，海纜是海風(fēng)產(chǎn)業(yè)鏈最確定性環(huán)節(jié)，具備競爭壁壘高、競爭格局穩(wěn)定等特性，同時深遠(yuǎn)海的開發(fā)有望帶動海纜行業(yè)迎來“量價齊升”新機遇，海纜龍頭有望核心受益。伴隨著儲能等新能源行業(yè)成長，對于溫控、連接器、控制器等需求提升，給傳統(tǒng)通信企業(yè)帶來新機遇。
投資建議：以國產(chǎn)智能制造為先鋒，以“智能化+新能源”為主線，聚焦優(yōu)質(zhì)核心標(biāo)的。賽道一、智能制造：重點推薦：寶信軟件、中控技術(shù)、禾川科技；中興通訊、紫光股份、賽意信息、能科科技、映翰通、廣和通、移遠(yuǎn)通信、美格智能等；建議關(guān)注：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、銳捷網(wǎng)絡(luò)、三旺通信、東土科技、容知日新、怡合達(dá)、信捷電氣、雷賽智能、維宏股份、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、新易盛、中際旭創(chuàng)、光迅科技、光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)港等；賽道二、智能汽車：重點推薦：永新光學(xué)、瑞可達(dá)、炬光科技、廣和通、移遠(yuǎn)通信、美格智能、科博達(dá)、經(jīng)緯恒潤、宇瞳光學(xué)、水晶光電等；建議關(guān)注：華測導(dǎo)航、光庫科技、永貴電器、和而泰、拓邦股份、移為通信、華陽集團、騰景科技、天孚通信、鴻泉物聯(lián)、電連技術(shù)、得潤電子、勝藍(lán)股份、意華股份、鼎通科技、合興股份、徠木股份等；賽道三、智聯(lián)網(wǎng)&電力物聯(lián)網(wǎng)：重點推薦：廣和通、移遠(yuǎn)通信、美格智能、映翰通、威勝信息等；建議關(guān)注：鴻泉物聯(lián)、漢威科技、移為通信、翱捷科技、力合微等；賽道四、海風(fēng)新能源：1）海纜：重點推薦：亨通光電；建議關(guān)注：東方電纜、中天科技等；2）通信新能源：重點推薦：瑞可達(dá)；建議關(guān)注：英維克、申菱環(huán)境、高瀾股份、科華數(shù)據(jù)、同飛股份、和而泰、拓邦股份、朗特智能等。
風(fēng)險因素：5G建設(shè)不及預(yù)期、新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期、海風(fēng)發(fā)展不及預(yù)期、中美貿(mào)易摩擦、新冠疫情蔓延等。
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