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事件：12月13日，公司宣布進(jìn)軍PECVD市場(chǎng)，支持邏輯和存儲(chǔ)芯片制造。
　　拓展PECVD+涂膠顯影設(shè)備，公司SAM翻倍至160億美元。公司宣布推出擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的Ultra PmaxTMPECVD設(shè)備，且計(jì)劃在幾周內(nèi)向中國(guó)一家集成電路客戶交付首臺(tái)PECVD。11月18日，公司新布局的另一款新設(shè)備——涂膠顯影Track也正式推出，并將向客戶交付首臺(tái)ArF工藝的涂膠顯影設(shè)備。至此，公司業(yè)務(wù)版圖從“清洗+電鍍+爐管”再次延伸拓展到“PECVD+涂膠顯影”市場(chǎng)，支撐公司SAM翻倍至160億美元。
　　PECVD：兩種配置支持極薄膜層和厚膜沉積。公司新推出的UltraPmaxTMPECVD設(shè)備配置了自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的腔體、氣體分配裝置和卡盤設(shè)計(jì)。該設(shè)備采用單腔體模塊化設(shè)計(jì)，具有兩種配置：一種可配置1-3腔體模塊，適合極薄膜層和快速工藝步驟；另一種可以配置4-5腔體模塊，在優(yōu)化產(chǎn)能的同時(shí)，支持厚膜沉積以及更長(zhǎng)的工藝時(shí)間。
　　涂膠顯影：全新架構(gòu)設(shè)計(jì)，計(jì)劃2023年再推I-line機(jī)型。公司涂膠顯影Track設(shè)備專為12寸晶圓設(shè)計(jì)，共有4個(gè)裝載口，8個(gè)涂膠腔體，8個(gè)顯影腔體；且此款申請(qǐng)全球?qū)＠Ｗo(hù)的全新架構(gòu)設(shè)計(jì)還可拓展至12個(gè)涂膠腔體及12個(gè)顯影腔體，每小時(shí)晶圓產(chǎn)能可達(dá)300片，未來(lái)配置更多涂膠/顯影腔體的條件可達(dá)400/h以上產(chǎn)能。此次交付ArF機(jī)臺(tái)后，公司還將于2023年推出I-line型號(hào)設(shè)備，且也已開(kāi)始著手研發(fā)KrF型號(hào)設(shè)備。
　　營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，電鍍/爐管設(shè)備進(jìn)入放量期。受益于下游需求旺盛和訂單持續(xù)增長(zhǎng)，2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.8億元，同比+81.86%；歸母凈利潤(rùn)4.4億元，同比+196.4%。結(jié)構(gòu)上，根據(jù)母公司ACMR數(shù)據(jù)，2022年前三季度公司清洗/電鍍爐管/先進(jìn)封裝設(shè)備營(yíng)收占比分別為71%/20%/9%，2021年全年?duì)I收占比分別為73%/13%/14%，電鍍爐管設(shè)備占比大幅提升。22Q3單季度看，清洗設(shè)備營(yíng)收9970萬(wàn)美元，同比+102%；先進(jìn)封裝營(yíng)收950萬(wàn)美元，同比+1%；電鍍爐管設(shè)備營(yíng)收2450萬(wàn)美元，同比+199%，電鍍爐管設(shè)備進(jìn)入高速放量期。
　　盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入27.9/38.8/50.7億元，歸母凈利潤(rùn)6.0/7.5/9.5億元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）下游晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期；（2）中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)；（3）產(chǎn)品研發(fā)及市場(chǎng)推廣不及預(yù)期。