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擴(kuò)大內(nèi)需規(guī)劃綱要明確繼續(xù)推進(jìn)民辦教育分類管理改革
　　12月14日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》（以下簡稱“綱要”）。在教育方面，綱要提到，要完善職業(yè)技術(shù)教育和培訓(xùn)體系，增強(qiáng)職業(yè)技術(shù)教育適應(yīng)性；鼓勵(lì)社會力量提供多樣化教育服務(wù)，支持和規(guī)范民辦教育發(fā)展，穩(wěn)步推進(jìn)民辦教育分類管理改革，開展高水平中外合作辦學(xué)；加快補(bǔ)齊教育資源短板，加強(qiáng)教育基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，改善各級各類學(xué)校辦學(xué)條件；推進(jìn)高等學(xué)校和職業(yè)院校畢業(yè)生、技能型勞動(dòng)者等群體穩(wěn)定增收。我們認(rèn)為綱要進(jìn)一步明確了對民辦教育的支持態(tài)度，有利于緩解市場對教育去資本化、民辦高教板塊營利性登記難落地等問題的擔(dān)憂。
　　加快培育新型消費(fèi)，支持直播電商等經(jīng)營模式，東方甄選有望直接受益
　　綱要還提到，要發(fā)展新個(gè)體經(jīng)濟(jì)，支持社交電商、網(wǎng)絡(luò)直播等多樣化經(jīng)營模式，鼓勵(lì)發(fā)展基于知識傳播、經(jīng)驗(yàn)分享的創(chuàng)新平臺。支持線上多樣化社交、短視頻平臺規(guī)范有序發(fā)展，鼓勵(lì)微應(yīng)用、微產(chǎn)品、微電影等創(chuàng)新。我們認(rèn)為新東方在線的直播電商業(yè)務(wù)東方甄選有望直接受益。
　　違規(guī)學(xué)科類培訓(xùn)監(jiān)管持續(xù)加強(qiáng)，需求有望逐步回歸合規(guī)供給
　　12月13日，教育部辦公廳等十二部門發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)學(xué)科類隱形變異培訓(xùn)防范治理工作的意見》，提出到24年6月全面清除學(xué)科類隱形變異培訓(xùn)的目標(biāo)，同時(shí)要求對轉(zhuǎn)型的學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)跟進(jìn)指導(dǎo)，鼓勵(lì)給予政策支持，幫助機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展；重點(diǎn)排查以“一對一”“住家教師”“高端家政”“眾籌私教”以及各類冬夏令營等名義違規(guī)開展培訓(xùn)、面向3—6歲學(xué)齡前兒童違規(guī)開展學(xué)科類培訓(xùn)、違規(guī)開展普通高中階段學(xué)科類培訓(xùn)、中小學(xué)在職教師有償補(bǔ)課等問題。我們認(rèn)為隨著各類隱形變異違規(guī)培訓(xùn)在監(jiān)管壓力下逐步出清，未來市場需求會有望回歸合規(guī)供給。
　　建議關(guān)注港股高教板塊、已基本完成轉(zhuǎn)型的美股教育標(biāo)的
　　港股高教板塊政策底早已確立，頭部公司基本面穩(wěn)健，此次擴(kuò)內(nèi)需文件明確營利性登記推進(jìn)預(yù)期，有望進(jìn)一步提振板塊信心，推薦中國科培（新學(xué)校內(nèi)生增長潛力大，現(xiàn)金分紅較穩(wěn)?。?、新高教集團(tuán)（生源結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，板塊內(nèi)分紅率、股息率最高）、中教控股（高教龍頭，基本面及資金面穩(wěn)?。？紤]到強(qiáng)化隱形學(xué)科培訓(xùn)治理有助于加速推動(dòng)需求轉(zhuǎn)移至已完成轉(zhuǎn)型的合規(guī)供給上，推薦好未來（素養(yǎng)教育千億市場空間待開發(fā)，業(yè)務(wù)基本面向好）、有道（詞典筆龍頭，智能硬件矩陣逐漸豐富，素質(zhì)類課程高速發(fā)展）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中概股退市風(fēng)險(xiǎn)、新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期、競爭加劇、教師和核心管理人才流失、對非學(xué)科培訓(xùn)和高中學(xué)科培訓(xùn)的監(jiān)管力度加強(qiáng)、營利性登記進(jìn)度不及預(yù)期、在校生規(guī)模增長不及預(yù)期、主管部門對于學(xué)費(fèi)定價(jià)的管控。