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 “偏鷹”的議息決議背后，市場(chǎng)需要關(guān)注的是美聯(lián)儲(chǔ)最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的變化以及背后的核心邏輯。
　　同時(shí)調(diào)高失業(yè)率和核心通脹率的預(yù)測(cè)，是12月份經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的核心變化。這種看似“不合邏輯”的預(yù)測(cè)背后，是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于薪資增速的擔(dān)憂。
　　與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)降了2023年的經(jīng)濟(jì)增速，但不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會(huì)陷入衰退。這也支撐其繼續(xù)加息至5%以上的基本立場(chǎng)。
　　總體而言，美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)是“自洽”的，但也因此被市場(chǎng)詬病。市場(chǎng)認(rèn)為CPI已經(jīng)明顯加速，因此美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)高通脹預(yù)期并不合理。同時(shí)，薪資增速也可能因?yàn)閯趧?dòng)力市場(chǎng)降溫而出現(xiàn)放緩。更加重要的是，市場(chǎng)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)在失業(yè)率上升如此迅速的情況下大概率會(huì)陷入“衰退”。這幾點(diǎn)形成了市場(chǎng)與美聯(lián)儲(chǔ)的核心分歧。
　　美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)在每個(gè)季度底作出，因此下一次的預(yù)測(cè)更新會(huì)在明年的3月份。從這個(gè)角度而言，市場(chǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)都會(huì)根據(jù)最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來調(diào)整預(yù)測(cè)，但如果薪資增速不出現(xiàn)明顯的松動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)大概率會(huì)堅(jiān)持自己的整體預(yù)測(cè)，并以此作為貨幣政策決議的基礎(chǔ)。