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事件
　　北京時間周四凌晨3點，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會發(fā)布最新的利率決議。與市場預期一致，繼此前連續(xù)四次加息75個基點后，本次會議FOMC將加息幅度放緩至50個基點，聯(lián)邦基金利率區(qū)間由此上調(diào)至4.25%-4.50%，達到2007年12月以后的最高值。美聯(lián)儲同時宣布繼續(xù)按照設定的路徑展開縮表操作。
　　點評
　　此次加息50BP符合預期。隨著美國通脹數(shù)據(jù)持續(xù)回落，美聯(lián)儲加息的預期得到改善，在此次息會之前，美聯(lián)儲12月加息50BP已經(jīng)基本確定，此次放緩加息與預期一致。整體來看，美國通脹值正從歷史高位連續(xù)下滑，從最新公布的數(shù)據(jù)來看，11月住房價格和食品價格的增速開始放緩，核心通脹值見頂?shù)男盘栵@現(xiàn)。隨著美國通脹壓力得到一定程度緩解，美聯(lián)儲逐步放緩加息步伐是符合預期的。
　　重申鷹派立場，高利率持續(xù)的時間或更長。在此次息會后，美聯(lián)儲主席鮑威爾重申鷹派立場，再次表達了抑制通脹的決心，表示將繼續(xù)加息，并否定了將在明年降息的可能性。從此次公布的最新點陣圖來看，絕大多數(shù)美聯(lián)儲官員預計此輪加息的終端利率將超過5%。整體來看，盡管美聯(lián)儲已經(jīng)注意到了多次加息所引發(fā)的負面影響，但將通脹控制在2%仍然是美聯(lián)儲貨幣政策的首要目標。我們認為，現(xiàn)階段美國通脹壓力雖有所緩解，但核心通脹值下滑的速度較為緩慢，預計明年美國通脹仍將維持在相對高位。在美國核心通脹壓力得到有效緩解之前，美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性較小，高利率持續(xù)的時間或?qū)⒊鍪袌鲱A期。
　　流動性壓力仍存，明年經(jīng)濟復蘇前景并不樂觀。今年以來，受到內(nèi)外多方面因素的影響，美國經(jīng)濟增速放緩。從三季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，美國制造業(yè)正持續(xù)萎縮，固定投資大幅下滑，個人消費投資增速明顯放緩。后市來看，考慮美聯(lián)儲仍將繼續(xù)降息，一方面會對消費形成壓力，另一方面或加大房屋借貸成本，進一步增加經(jīng)濟下行的壓力，美國明年經(jīng)濟復蘇前景并不樂觀。
　　風險提示：經(jīng)濟增長不及預期，貿(mào)易保護主義的蔓延，美聯(lián)儲政策超預期。