>> 川財證券-11月CPI數(shù)據(jù)點評：11月份CPI漲幅繼續(xù)回落-221209
| 上傳日期： |
2022/12/9 |
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| 313KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
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作者： |
崔裕,陳靂 |
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事件
12月9日,國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，2022年11月份，全國居民消費價格同比上漲1.6%，漲幅比上月收縮0.5個百分點，環(huán)比由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為下降0.2%；2022年11月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降1.3%，與上月持平，環(huán)比由上月上漲0.2%轉(zhuǎn)為上漲0.1%。（國家統(tǒng)計局）
點評
CPI同比漲幅繼續(xù)收窄。11月份，CPI同比上漲1.6%，漲幅比上月收縮0.5個百分點，同比漲幅回落較大，環(huán)比由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為下降0.2%。著眼結構，11月食品價格環(huán)比下降0.8%，比上月回落0.9個百分點。食品價格漲幅大幅回落主要是由于天氣條件較好，蔬菜、水果以及水產(chǎn)品大量上市，供應充足。由于中央儲備豬肉投放工作的繼續(xù)開展，11月份豬肉價格由漲轉(zhuǎn)降，由環(huán)比上漲9.4%轉(zhuǎn)為下降0.7%，漲幅比上月回落10.1個百分點。隨著冬季到來，豬肉需求增加，但中央凍豬肉儲備投放市場，增加了豬肉供給，因此豬肉價格有望總體穩(wěn)定。除食品項外，11月CPI其他七大類價格環(huán)比兩漲兩平三降，其中交通通信價格環(huán)比上漲0.1%，主要是因為受國際能源價格上漲影響，國際油價變動影響國內(nèi)汽油和柴油價格分別上漲2.1%和2.3%，輸入型通脹壓力仍然存在。盡管國際大宗商品價格出現(xiàn)震蕩上行，但我國仍然需要加大對大宗商品保供穩(wěn)價政策的力度，加速釋放產(chǎn)能保障能源供應，同時增加能源戰(zhàn)略儲備，維持國內(nèi)市場供需結構平衡，保證大宗商品尤其是煤炭價格在合理區(qū)間運行。
PPI同比增速繼續(xù)回落。11月PPI同比降幅為1.3%，與上月持平。國際原油價格上行帶動國內(nèi)相關行業(yè)價格上升，其中石油相關行業(yè)價格繼續(xù)下降，其中石油和天然氣開采業(yè)價格環(huán)比上漲2.2%，燃氣生產(chǎn)和供應業(yè)價格上漲1.6%。但是當前歐美等多國實施收緊的貨幣政策，市場對歐美經(jīng)濟衰退產(chǎn)生擔憂，經(jīng)濟下行導致需求有所減弱，國際能源價格有望震蕩下行，原油、有色金屬等國際大宗商品價格回落帶動國內(nèi)相關行業(yè)價格下降。隨著歐美進一步加息抑制高通脹，海外需求支撐減弱，大宗商品價格有望繼續(xù)出現(xiàn)回落。一方面源于海外通脹的控制，另一方面由于去年高基數(shù)的影響，后續(xù)PPI將會出現(xiàn)持續(xù)回落，減輕中下游企業(yè)原材料成本壓力。
風險提示：海外疫情超預期波動風險、下游需求不及預期、貨幣政策變化。
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