>> 廣發(fā)證券-廣發(fā)宏觀：中央經(jīng)濟工作會議要點解讀-221217
| 上傳日期： |
2022/12/18 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭磊 |
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中央經(jīng)濟工作會議12月15日至16日在北京舉行。在本篇報告中，我們梳理下會議主要內(nèi)容，并做簡要解讀：
關(guān)于經(jīng)濟形勢，會議定調(diào)延續(xù)了“三重壓力”的表述；但同時強調(diào)，隨著各項政策效果顯現(xiàn)，明年經(jīng)濟運行有望總體回升，要堅定信心。提振信心是會議重點強調(diào)的一項工作，會議指出明年經(jīng)濟工作千頭萬緒，要從“從改善社會心理預(yù)期、提振發(fā)展信心入手”。
會議指出，當前我國經(jīng)濟恢復的基礎(chǔ)尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大（2021年底中央經(jīng)濟工作會議表述為“必須看到我國經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力”），外部環(huán)境動蕩不安，給我國經(jīng)濟帶來的影響加深。但要看到，我國經(jīng)濟韌性強、潛力大、活力足，各項政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，明年經(jīng)濟運行有望總體回升。要堅定做好經(jīng)濟工作的信心。
會議指出，明年經(jīng)濟工作千頭萬緒，要從戰(zhàn)略全局出發(fā)，從改善社會心理預(yù)期、提振發(fā)展信心入手，綱舉目張做好工作。
關(guān)于經(jīng)濟工作基調(diào)，會議落實二十大報告及政治局會議精神，去年底的“堅持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革為主線”調(diào)整為“把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革結(jié)合起來”；強調(diào)“突出做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作”，以及“推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)”。同時，和去年底會議相比新增“大力提振市場信心”的表述。整體來看，擴內(nèi)需、穩(wěn)增長在語義上明顯強化，“整體好轉(zhuǎn)”目標明確。
會議強調(diào)，做好明年經(jīng)濟工作，要以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹落實黨的二十大精神，扎實推進中國式現(xiàn)代化，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，著力推動高質(zhì)量發(fā)展，更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，全面深化改革開放，大力提振市場信心，把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機結(jié)合起來，突出做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作，有效防范化解重大風險，推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，為全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家開好局起好步。
關(guān)于財政貨幣政策，“加力提效”這一2018至2019年的表述對應(yīng)著更為積極的財政政策姿態(tài)，保證支出強度的提法延續(xù)。值得注意的一點變化是，去年底強調(diào)實施新的減稅降費，而今年“優(yōu)化組合赤字、專項債、貼息等工具”是積極財政的三個著力點，估計赤字率可能會小幅提升，專項債有望維持較為積極的規(guī)模，財政貼息政策亦會得到重視，財政貼息在實踐中一般會與產(chǎn)業(yè)政策結(jié)合，比如對設(shè)備更新、技術(shù)改造進行貼息。貨幣政策表達升級為“精準有力”，其他細節(jié)變化不大，新增關(guān)于“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”的表述。今年非美貨幣普遍貶值，人民幣貶值幅度也在9%以上；中國經(jīng)濟中長期發(fā)展目標要達到國際公認的發(fā)展水平標準，這需要建立在匯率水平穩(wěn)定均衡的基礎(chǔ)上。明年匯率具備更有利的定價基礎(chǔ)，政策應(yīng)會進一步推動匯率圍繞合理價值波動。
會議指出，積極的財政政策要加力提效。保持必要的財政支出強度，優(yōu)化組合赤字、專項債、貼息等工具，在有效支持高質(zhì)量發(fā)展中保障財政可持續(xù)和地方政府債務(wù)風險可控。要加大中央對地方的轉(zhuǎn)移支付力度，推動財力下沉，做好基層“三保”工作。
穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力。要保持流動性合理充裕，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，引導金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域支持力度。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，強化金融穩(wěn)定保障體系。
關(guān)于擴大內(nèi)需，這是本次會議的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在消費和投資的表述上均有亮點。會議強調(diào)“要把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置”，“著力消除制約居民消費的不利因素”，并明確提出“支持住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)等消費”。會議強調(diào)“要通過政府投資和政策激勵有效帶動全社會投資”，并明確提出“政策性金融要加大對符合國家發(fā)展規(guī)劃重大項目的融資支持”。2022年的“政策性開發(fā)性金融工具”即是政策性金融的代表，它作為一種準財政工具，有效支持了基建增速的擴張?！凹哟蟆倍煮w現(xiàn)了對政策性金融的肯定，對應(yīng)2023年政策性開發(fā)性金融工具、PSL等可以發(fā)揮更大作用。
會議指出，著力擴大國內(nèi)需求。要把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置。增強消費能力，改善消費條件，創(chuàng)新消費場景。多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，支持住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)等消費。要通過政府投資和政策激勵有效帶動全社會投資，加快實施“十四五”重大工程，加強區(qū)域間基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通。政策性金融要加大對符合國家發(fā)展規(guī)劃重大項目的融資支持。鼓勵和吸引更多民間資本參與國家重大工程和補短板項目建設(shè)。要繼續(xù)發(fā)揮出口對經(jīng)濟的支撐作用，積極擴大先進技術(shù)、重要設(shè)備、能源資源等產(chǎn)品進口。
會議指出，要充分挖掘國內(nèi)市場潛力，提升內(nèi)需對經(jīng)濟增長的拉動作用。圍繞經(jīng)濟發(fā)展和民生急需，推動補短板重大項目建設(shè)，著力消除制約居民消費的不利因素。
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