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>> 粵開證券-【粵開宏觀】提振內(nèi)需和消費(fèi)的方式:刺激作用有限,必須依靠改革-221218
上傳日期:   2022/12/18 大?。?/td>   875KB
格式:   pdf  共8頁 來源:   粵開證券
評級:   -- 作者:   羅志恒
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1、當(dāng)前我國消費(fèi)存在四方面問題。第一,消費(fèi)對國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)近年來雖有上升,但在國際比較中仍偏低,經(jīng)濟(jì)由投資驅(qū)動轉(zhuǎn)為消費(fèi)驅(qū)動仍需時間。第二,居民消費(fèi)率(人均消費(fèi)支出/人均可支配收入)近年來整體下行,疫情爆發(fā)以來更是急劇下滑,與就業(yè)形勢和經(jīng)濟(jì)預(yù)期較差導(dǎo)致預(yù)防性儲蓄攀升有關(guān)。第三,消費(fèi)結(jié)構(gòu)上,我國恩格爾系數(shù)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家,結(jié)構(gòu)升級有較大空間。第四,中低收入人群和高收入人群的消費(fèi)分層現(xiàn)象凸顯。
  2、從成因上看,我國消費(fèi)問題有四大成因。一是宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,就業(yè)形勢惡化,居民預(yù)期轉(zhuǎn)差,消費(fèi)能力和邊際消費(fèi)傾向雙降。二是居民杠桿率上升,房貸的還本付息壓力大,實(shí)際可支配收入下降,抑制消費(fèi)。三是貧富差距拉大導(dǎo)致整體邊際消費(fèi)傾向下降,消費(fèi)分層折射出收入分層和社會分層,高收入人群消費(fèi)升級和低收入人群消費(fèi)降級并存。四是社保制度不健全,預(yù)防性儲蓄上升。
  3、展望未來,提振消費(fèi)必須依靠改革,短期刺激作用有限。短期刺激透支后期消費(fèi),不能根本上解決消費(fèi)能力和邊際消費(fèi)傾向的問題?!笆奈濉逼陂g擴(kuò)大并提振居民消費(fèi),要從增加居民收入、提高邊際消費(fèi)傾向兩方面入手,以五大改革為抓手,真正做實(shí)“內(nèi)需”,促進(jìn)“雙循環(huán)”。
  一是要進(jìn)一步改善國民收入分配結(jié)構(gòu),通過完善稅制、增加轉(zhuǎn)移支付、加快農(nóng)村土地市場化流轉(zhuǎn)等方式,提高居民尤其是中低收入群體收入在收入分配中的比重。
  二是要優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu),降低財(cái)政供養(yǎng)人員和基建支出比例,支出結(jié)構(gòu)從以“物”為主走向以“人”為主。
  三是加快戶籍制度改革,加快推進(jìn)農(nóng)民工市民化進(jìn)程,穩(wěn)定農(nóng)民工預(yù)期,提高邊際消費(fèi)傾向。
  四是從供給端發(fā)力,優(yōu)化供給結(jié)構(gòu),進(jìn)一步提升高端制造業(yè)在制造業(yè)中的比重。
  五是放寬旅游、文化、醫(yī)療、養(yǎng)老、教育培訓(xùn)和家政服務(wù)等服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域的市場準(zhǔn)入,鼓勵民營機(jī)構(gòu)參與競爭,加強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)和有效監(jiān)管。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)恢復(fù)慢于預(yù)期,政策力度低于預(yù)期
  
 
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