>> 中銀證券-信用債周報：信用債贖回潮延續(xù)，成交額上漲，估值下行-221218
| 上傳日期： |
2022/12/18 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
肖成哲 |
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2022年12月12日-12月18日（本周），信用債市場發(fā)行2048.33億元，較上周發(fā)行量略微上跌。成交金額共計13,969.71億元，較上周增加2,355.86億元。債市本周資金面寬松后趨緊。整體資金利率上行，國債長短分化。信用債贖回潮下整體收跌。新發(fā)信用債收益率較上周下行。
本周資金面寬松后趨緊。隔夜利率走高明顯，7D的資金依舊相對偏貴。非銀金融資金面較銀行偏緊張。國債長短分化，短端小幅下跌，長端收漲，10Y國債持續(xù)在2.9%處波動。贖回問題不解決，資金就持續(xù)寬松；當(dāng)資金趨緊，反而意味著在央行視角，危機已經(jīng)解決。
一級發(fā)行：本周新發(fā)債共計發(fā)行信用債（短券、中票、公司債、企業(yè)債和定向工具）239筆，共計2048.33億元。其中短融新發(fā)行共101筆，累計發(fā)行金額為877.99億元。整體信用債發(fā)行主體評級依舊是以AAA最多，合計113筆，共計1405.35億元。其中萬得一級行業(yè)中工業(yè)發(fā)行債券最多，共計165筆合計1140.2億元，公共事業(yè)23筆合計368.8億元。發(fā)行人企業(yè)性質(zhì)中，以國有企業(yè)為主共計181筆合計1151.83億元。按發(fā)行地域劃分，江蘇省發(fā)債最多，共60筆；北京省發(fā)債金額最多，合計512億元。
發(fā)行票券期限中，則以一年期以內(nèi)的短票為主，共計發(fā)行91筆，合計819.69億元，其次則是三年期限的票券和五年內(nèi)票券，分別發(fā)行57筆、35筆，合計484.47億元、303.93億元。整體信用債發(fā)行利率（加權(quán)后）為4.29%。發(fā)行收益率較上周（4.47%）下行。
二級市場：公司債以及中期票據(jù)依舊是交易的主力。本周債券成交共計65,250.88億元。其中國債、地方政府債交易11,191.99億元，較上周減少960.68億元，減少7.91%。轉(zhuǎn)債（含可轉(zhuǎn)債、可交換債）成交共計2,820.97億元，較上周減少794.87億元，減少21.98%。信用債（僅統(tǒng)計企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券和定向工具）成交額共計13,969.71億元，較上周增加2,355.86億元，增加20.28%。
2022年12月12日至12月18日，共有68筆信用債券推遲發(fā)行及發(fā)行失敗，共計472.05億元人民幣。本周違約債券1筆，違約類型為展期，發(fā)行規(guī)模合計10.83億元，該筆債券發(fā)行主體均為民營房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)。本周無主體評級被調(diào)低的企業(yè)。本周無違約債券償還。
風(fēng)險提示：國內(nèi)、外政策超預(yù)期，通脹超預(yù)期上行，國內(nèi)疫情發(fā)展超預(yù)期等
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