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投資要點(diǎn)
　　每周復(fù)盤：疫情封控放開后，全國疫情普遍反彈，本周汽車行情下跌。SW汽車下跌1.9%，跑輸大盤0.7pct。子板塊均下跌。申萬一級31個(gè)行業(yè)中，本周汽車板塊排名第17名，排名居中。估值上，自2011年以來，SW乘用車的PE/PB分別處于歷史90%/86%分位，分位數(shù)環(huán)比上周-1pct/-2pct；SW零部件的PE/PB分別處于歷史82%/36%分位，分位數(shù)環(huán)比上周-2pct/-3pct。
　　基本面跟蹤：1）周度銷量：乘聯(lián)會周度數(shù)據(jù)口徑：12月1-11日全國乘用車廠商批發(fā)46.6萬輛，同比去年下降23%，較上月同期增長6%。根據(jù)交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，12月第二周整體44.8萬輛，環(huán)比上周+20%，同比去年+8%。11月狹義乘用車產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)207.8萬輛（同比-6.7%，環(huán)比-9.0%），批發(fā)銷量實(shí)現(xiàn)202.9萬輛（同比-5.7%，環(huán)比-7.5%）。庫存：11月乘用車行業(yè)整體企業(yè)庫存+4.9萬輛，11月乘用車行業(yè)渠道庫存+18.7萬輛。2）重點(diǎn)新車上市：長安深藍(lán)S7通過工信部申報(bào)。3）上游成本：原材料價(jià)格小幅上漲。本周（12.12-12.16）環(huán)比上周（12.5-12.9）乘用車總體原材料價(jià)格指數(shù)+0.43%，玻璃、鋁材、塑料、天膠、鋼材價(jià)格指數(shù)環(huán)比分別+3.78%/+0.45%/+0.43%/+1.98%/+0.35%。
　　個(gè)股基本面更新：整車板塊：吉利汽車非全資控股子公司極氪擬分拆至美股上市。零部件板塊：拓普集團(tuán)擬非公開發(fā)行股票募資不超過40億元；旭升股份獲得空氣懸掛系統(tǒng)和熱管理管路總成產(chǎn)品項(xiàng)目。
　　投資建議：最差已過，堅(jiān)定看好2023年汽車板塊投資機(jī)會！中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確【要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置】+【支持住房改善，新能源汽車，養(yǎng)老服務(wù)等消費(fèi)】，進(jìn)一步增強(qiáng)2023年汽車消費(fèi)復(fù)蘇的信心。2023年汽車景氣度或好于市場預(yù)期?；趪鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長+汽車相關(guān)政策友好假設(shè)前提下，我們預(yù)測國內(nèi)乘用車批發(fā)銷量/交強(qiáng)險(xiǎn)零售/出口/新增庫存分別為：2430萬（同比+5%）/1950萬（同比+1.6%）/380萬（同比+50%）/100萬。其中：新能源批發(fā)銷量/交強(qiáng)險(xiǎn)零售分別為：968萬（同比+50%）/804萬（同比+54%），對應(yīng)滲透率約40%。2023年汽車投資策略：擁抱2超多強(qiáng)，精選強(qiáng)α個(gè)股。子版塊排序：港股汽車>A股零部件>A股整車。1）港股汽車：優(yōu)選【理想+吉利】，其次【比亞迪+長城+蔚來】等。2）A股零部件：首選Tier0.5【拓普集團(tuán)】。優(yōu)選單一賽道第一梯隊(duì)：輕量化賽道【旭升-愛柯迪-文燦】，線控制動【伯特利】，大內(nèi)飾賽道【新泉/繼峰/岱美】等。第二梯隊(duì)：域控制器（德賽西威/華陽集團(tuán)等）/熱管理/空懸等。3）A股整車：優(yōu)選華為（賽力斯/江淮），比亞迪/長安/長城。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：芯片短缺影響超出預(yù)期，疫情控制低于預(yù)期