>> 華鑫證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：PVC苯乙烯漲幅居前，持續(xù)關(guān)注光伏膠膜賽道-221218
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
大小： |
1560KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黃寅斌 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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▌ PVC苯乙烯漲幅居前，硫酸成品油跌幅較大
近半月漲幅較大的產(chǎn)品：PVC（CFR東南亞，17.14%），苯乙烯（CFR中國，10.70%），焦炭（山西市場價格，8.42%），硫磺（溫哥華FOB合同價，7.74%），硫磺（溫哥華FOB現(xiàn)貨價，7.74%），二氯甲烷（華東地區(qū)，7.03%），苯乙烯（FOB韓國，6.53%），棉短絨（華東，6.02%），黃磷（四川地區(qū)，5.86%），PVC（華東電石法，5.74%）。
近半月跌幅較大的產(chǎn)品：硫酸（浙江和鼎98%，-23.53%），磷礦石（摩洛哥-印度CFR合同價，-20.86%），鹽酸（華東合成酸，-13.04%），鹽酸（華東鹽酸，-12.50%），R134a（浙江巨化，-9.80%），尿素（波羅的海，-7.27%），對硝基氯化苯（安徽地區(qū)，-7.06% ），燃料油（舟山，-7.00%），吡蟲啉（山東地區(qū)，-6.67%），國內(nèi)柴油（上海中石化0#，-6.43%）。
▌本周觀點：EVA階段性企穩(wěn)，POE景氣度提升，推薦關(guān)注綠康生化、鼎際得、長鴻高科等
判斷理由：EVA價格企穩(wěn)，POE價格維持25000高位。目前國內(nèi)POE粒子基本上由海外企業(yè)供應(yīng)，渠道保供能力可能是未來2年P(guān)OE膠膜企業(yè)的關(guān)鍵競爭要素。國內(nèi)化工企業(yè)也在逐步推動a烯烴、催化劑本土化，預(yù)計2024年前后有希望開始本土替代。目前上游材料本土化領(lǐng)先企業(yè)包括：萬華化學(xué)、衛(wèi)星化學(xué)、東方盛虹、中國石化等巨頭。未來仍有企業(yè)會陸續(xù)押注POE光伏膠膜賽道，包括：綠康生化，今年7月公司公告擬以現(xiàn)金收購江西緯科新材料科技有限公司100%股權(quán)進入光伏膠膜行業(yè)。江西緯科是國內(nèi)能夠量產(chǎn)POE膠膜的光伏膠膜公司之一，對純POE膠膜尤其是降本POE膠膜配方、生產(chǎn)工藝和性能優(yōu)化積累了一定經(jīng)驗，同時能夠兼容生產(chǎn)EVA、白膜；鼎際得，深耕聚烯烴催化劑，立足中石油、中海油、浙石化、寶豐能源、神華等優(yōu)質(zhì)客戶資源形成聚烯烴催化劑、抗氧劑單劑-復(fù)合助劑的“一站式供應(yīng)”產(chǎn)品矩陣，目前正在推進茂金屬催化劑產(chǎn)業(yè)化；長鴻高科，公司新研發(fā)的ES產(chǎn)品216/217系列已經(jīng)可以實現(xiàn)對高端鞋材所需EVA材料的替代，該產(chǎn)品再進一步調(diào)整后理論上具備替代光伏領(lǐng)域EVA、POE的可行性，目前公司正在加緊研發(fā)試驗，爭取早日實現(xiàn)相關(guān)替代。POE粒子國產(chǎn)化是未來較清晰的產(chǎn)業(yè)趨勢之一，建議持續(xù)關(guān)注。
風(fēng)險提示
下游需求不及預(yù)期；原料價格或大幅波動；環(huán)保政策大幅變動；推薦關(guān)注標(biāo)的業(yè)績不及預(yù)期。
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