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本周化工市場綜述
　　本周市場震蕩下行，其中申萬化工指數(shù)下跌3.35%，跑輸滬深300指數(shù)2.25%。估值方面，化工板塊PE歷史分位數(shù)為16%，PB歷史分位數(shù)為47%，整體估值水位線相較于10月的底部有所抬升，但仍具備較強(qiáng)的安全墊。標(biāo)的方面，新冠以及復(fù)蘇相關(guān)的標(biāo)的表現(xiàn)較佳，前期漲幅較大的概念標(biāo)的有所承壓。產(chǎn)品方面，成本以及需求依舊是擾動化工品價格的主要因素，尤其是需求端，往后看，需要重點(diǎn)關(guān)注需求恢復(fù)的節(jié)奏。關(guān)于板塊，前期更多是演繹估值修復(fù)以及政策復(fù)蘇預(yù)期，往后看，我們認(rèn)為需要逐步關(guān)注實(shí)際數(shù)據(jù)與預(yù)期的匹配度。方向上，繼續(xù)關(guān)注復(fù)蘇產(chǎn)業(yè)鏈，比如：房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的純堿、鈦白粉，電子產(chǎn)業(yè)鏈的國瓷材料。
　　本周大事件
　　大事件一：美國11月CPI增速有所回落。美國11月CPI同比增長7.1%，低于市場預(yù)期增速7.3%和10月增速7.7%，創(chuàng)去年12月以來最低同比增速；11月CPI環(huán)比增長0.1%，低于預(yù)期增速0.3%和10月增速0.4%。11月核心CPI同比增長6%，市場預(yù)期增長6.1%，較10月的增速6.3%有所回落，同比增幅為今年8月以來最小；11月核心CPI環(huán)比增長0.2%，創(chuàng)去年8月以來最低環(huán)比增速，市場預(yù)期和10月增速均為0.3%。
　　大事件二：2022年全球貿(mào)易額創(chuàng)紀(jì)錄。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議預(yù)計(jì)，2022年全球貿(mào)易額將達(dá)到約32萬億美元的創(chuàng)紀(jì)錄水平。其中，貨物貿(mào)易總額預(yù)計(jì)將達(dá)到近25萬億美元，比2021年增長約10%；服務(wù)貿(mào)易總額預(yù)計(jì)將達(dá)到近7萬億美元，比2021年增長約15%。
　　大事件三：劉鶴強(qiáng)調(diào)明年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)。國務(wù)院副總理劉鶴指出，對于明年中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)整體性好轉(zhuǎn)，我們極有信心。房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，針對當(dāng)前出現(xiàn)的下行風(fēng)險(xiǎn)，我們已出臺一些政策，正在考慮新的舉措，努力改善行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況，引導(dǎo)市場預(yù)期和信心回暖。未來一個時期，中國城鎮(zhèn)化仍處于較快發(fā)展階段，有足夠需求空間為房地產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展提供支撐。建議關(guān)注地產(chǎn)鏈相關(guān)材料如純堿、鈦白粉。
　　大事件四：億緯鋰能發(fā)布第一代大圓柱鈉離子電池產(chǎn)品。電池能量密度為135Wh/kg，循環(huán)次數(shù)達(dá)到2500次，略遜于國內(nèi)鈉電池兩家技術(shù)頭部企業(yè)中科海納和寧德時代。同時，億緯鋰能46系列大圓柱鋰電池將在湖北荊門實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。鈉離子電池處于產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的前期，建議關(guān)注鈉電池上游正負(fù)極相關(guān)材料。
　　投資組合推薦
　　國瓷材料、龍佰集團(tuán)、中旗股份、東材科技、萬潤股份
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情影響國內(nèi)外需求，原油價格劇烈波動，國際政策變動影響產(chǎn)業(yè)布局