>> 華泰期貨-鐵礦石周報：等待庫存恢復(fù)，鐵礦漲勢暫緩-221218
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
近段時間鐵礦的上漲主要圍繞產(chǎn)業(yè)鏈低庫存，整體鐵元素低庫存展開。從上周黑色產(chǎn)業(yè)鏈公布各項數(shù)據(jù)看，疫情管控放松之后成材消費有好轉(zhuǎn)跡象。近期市場所交易的補庫預(yù)期有一定的體現(xiàn)，鋼廠鐵礦庫存環(huán)比增長，隨著市場信心的恢復(fù)，從鋼廠的鐵礦到貿(mào)易商的成材都將恢復(fù)正常庫存水平。但當(dāng)前正處淡季，以及低溫天氣北方各地消費影響較大，疫情管控政策放開對于消費的恢復(fù)尚未完全體現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)鏈整體的補庫節(jié)奏也需及時關(guān)注，產(chǎn)業(yè)鏈庫存明顯抬升之前，鐵礦具備一定上行動力。
核心觀點
市場分析
上周鐵礦05合約延續(xù)走勢強勁，周中高點一度到達(dá)841.5，而后周五出現(xiàn)較大回撤，最新收于801.5。
供應(yīng)方面：上周Mysteel公布數(shù)據(jù)，全球鐵礦石發(fā)運總量2936.7萬噸，環(huán)比減少231.2萬噸。澳洲發(fā)運量1849.6萬噸，環(huán)比減少73.4萬噸。巴西發(fā)運量577.1萬噸，環(huán)比減少113.2萬噸。非主流發(fā)運510萬噸，環(huán)比下降57萬噸。中國45港到港總量2408.4萬噸，環(huán)比增加89.8萬噸；45港庫存13526萬噸，較上周五增加141萬噸。鐵礦發(fā)運在3000萬噸附近波動，屬當(dāng)前正常水平。
需求方面：上周Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率75.97%，環(huán)比上周增加0.07%，同比去年增加7.97%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率82.64%，環(huán)比增加0.63%，同比增加8.36%；鋼廠盈利率21.65%，環(huán)比下降0.87%，同比下降59.74%；日均鐵水產(chǎn)量222.88萬噸，環(huán)比增加1.72萬噸，同比增加23.77萬噸。疫情政策放松后，產(chǎn)量方面出現(xiàn)回升，在淡季制約下尚不能完全體現(xiàn)影響。
庫存方面：Mlysteel統(tǒng)計全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為13398.78萬噸，環(huán)比增14.16萬噸；日均疏港量310.05萬噸增6.80萬噸。分量方面，澳礦6263.51萬噸增127.11萬噸，巴西礦4857.07萬噸降80.31萬噸；貿(mào)易礦8073.47萬噸增38.17萬噸，球團543.25萬噸降14.56萬噸，精粉1103.06萬噸增12.32萬噸，塊礦2037.69萬噸增27.38萬噸，粗粉9714.78萬噸降10.98萬噸；在港船舶數(shù)89條降14條，日均疏港量增加值得關(guān)注。
近段時間鐵礦的上漲主要圍繞產(chǎn)業(yè)鏈低庫存，整體鐵元素低庫存展開。從上周黑色產(chǎn)業(yè)鏈公布各項數(shù)據(jù)看，疫情管控放松之后成材消費有好轉(zhuǎn)跡象。近期市場所交易的補庫預(yù)期有一定的體現(xiàn)，鋼廠鐵礦庫存環(huán)比增長，隨著市場信心的恢復(fù)，從鋼廠的鐵礦到貿(mào)易商的成材都將恢復(fù)正常庫存水平。但當(dāng)前正處淡季，以及低溫天氣北方各地消費影響較大，疫情管控政策放開對于消費的恢復(fù)尚未完全體現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)鏈整體的補庫節(jié)奏也需及時關(guān)注，庫存明顯抬升之前，鐵礦具備一定上行動力。
■策略
單邊：震蕩偏強
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
■風(fēng)險
高爐檢修情況，鋼廠利潤情況，淡季需求水平，粗鋼壓產(chǎn)等，鐵礦價格上漲過快等
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