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事件
　　12月16日公司公告公告，公司及控股子公司常州和盛擬與宜賓市翠屏區(qū)工業(yè)園區(qū)管理委員會(huì)簽訂《蘇州斯萊克精密結(jié)構(gòu)件項(xiàng)目投資協(xié)議》。
　　投資要點(diǎn)
　　擬10億元新建精密結(jié)構(gòu)件項(xiàng)目，進(jìn)一步完善新能源電池殼業(yè)務(wù)布局
　　為進(jìn)一步完善公司新能源電池殼業(yè)務(wù)產(chǎn)能布局，滿足客戶在當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)能配套需求，公司及控股子公司常州和盛擬與宜賓市翠屏區(qū)工業(yè)園區(qū)管理委員會(huì)簽訂《蘇州斯萊克精密結(jié)構(gòu)件項(xiàng)目投資協(xié)議》，項(xiàng)目總投資約10億元人民幣，其中固定資產(chǎn)投資約5.25億元，建設(shè)項(xiàng)目相關(guān)電池殼體等產(chǎn)品生產(chǎn)線。
　　12月15日，公司與常州瑞德豐、福建星云等5個(gè)項(xiàng)目和宜賓長(zhǎng)江工業(yè)園集中簽約，合計(jì)總投資43.5億元，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)產(chǎn)值180億元，提供就業(yè)崗位約1200個(gè)。另有寧德博發(fā)、祥鑫科技等6個(gè)項(xiàng)目集中開(kāi)工。此11個(gè)項(xiàng)目均為動(dòng)力電池配套項(xiàng)目。
　　大圓柱電池產(chǎn)業(yè)化加速，公司有望充分受益下游大圓柱電池占比提升
　　12月15日，億緯鋰能發(fā)布了第一代大圓柱鈉離子電池產(chǎn)品，電芯內(nèi)徑為40mm，高度135mm，正極采用了層狀氧化物材料，負(fù)極采用硬碳，能量密度為135 Wh/kg，循環(huán)次數(shù)達(dá)到2500次。同時(shí)表示其46系列大圓柱鋰電池將在湖北荊門(mén)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。12月6日，遠(yuǎn)景動(dòng)力宣布將在美國(guó)南卡羅來(lái)納州建設(shè)大圓柱電池超級(jí)工廠，規(guī)劃年產(chǎn)能30GWh，未來(lái)將為寶馬配套大圓柱動(dòng)力電池產(chǎn)。國(guó)軒高科近日向海外客商首次展示了39Ah和50Ah兩款46系列圓柱電芯，能量密度達(dá)到310Wh/kg，這表明國(guó)軒高科也已經(jīng)開(kāi)始布局46系列大圓柱電池。公司大圓柱鋼殼產(chǎn)線主要設(shè)備已準(zhǔn)備就緒，即將完成連線工作，后續(xù)將在新鄉(xiāng)生產(chǎn)基地進(jìn)行小批量試生產(chǎn)。大圓柱產(chǎn)線目前單線生產(chǎn)速度暫為200個(gè)/分鐘，且在繼續(xù)爬坡中。
　　轉(zhuǎn)型新能源電池殼開(kāi)啟第二增長(zhǎng)曲線，看好公司新能源電池殼業(yè)務(wù)加速放量
　　從“賣(mài)鏟人”轉(zhuǎn)型“賣(mài)水人”，公司由易拉罐設(shè)備龍頭轉(zhuǎn)型下游電池結(jié)構(gòu)件，打開(kāi)數(shù)倍成長(zhǎng)空間。公司憑借獨(dú)有金屬高速自動(dòng)化精密成型（DWI）工藝切入電池殼領(lǐng)域，其自動(dòng)化產(chǎn)線較現(xiàn)有傳統(tǒng)沖床單機(jī)生產(chǎn)方式具有產(chǎn)品一致性高、安全性強(qiáng)、精度高，材料損耗率低等優(yōu)點(diǎn)，可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品品質(zhì)與高效生產(chǎn)完美結(jié)合，量產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)大幅度的降本增效。根據(jù)公司第五期員工持股計(jì)劃，其2025年收入的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為136億元，較2021年?duì)I收四年復(fù)合增速92%。
　　盈利預(yù)測(cè)及估值
　　預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I收為18.7/36.5/63.6億元，同比增長(zhǎng)86%/95%/74%；歸母凈利潤(rùn)為2.3/3.6/5.9億元，同比增長(zhǎng)111%/58%/65%，對(duì)應(yīng)PE為53/33/20倍。公司新能源電池殼業(yè)務(wù)放量在即有望打破現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)格局。公司未來(lái)三年凈利潤(rùn)復(fù)合增速為76%，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能車(chē)滲透率不及預(yù)期；電池殼業(yè)務(wù)不及預(yù)期；易拉罐/蓋設(shè)備需求大幅下滑