>> 方正證券-保險行業(yè)上市險企11月保費收入點評：壽險開門紅可期，財險高景氣有望延續(xù)-221216
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
大小： |
543KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
鄭豪 |
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事件:上市險企披露1-11月保費收入數(shù)據(jù)。
核心觀點：
壽險：業(yè)務(wù)節(jié)奏表現(xiàn)分化。1）5家上市險企1-11月累計保費合計15280億元，同比增長0.26%，增速排名為：太保（+7%）>人保（+2%）>新華（+1%）>國壽（-0.34%）>平安（-3%）；2）11月當(dāng)月保費合計670億元，同比下降8%，增速排名為：太保（+23%）>新華（+0.31%）>平安（-3%）>國壽（-9%）>人保（-55%）；3）四季度是開門紅及全年收官的關(guān)鍵時期，險企因為業(yè)務(wù)節(jié)奏及側(cè)重不同，導(dǎo)致四季度保費表現(xiàn)有所差異，太保較為重視2022年收官工作，推出新產(chǎn)品“頂梁柱”收入補償險，推動年終獲客，11月保費增速保持較高增長；國壽、平安、新華均在11月及更早啟動開門紅，導(dǎo)致11月保費有所承壓。
財險：單月保費增速有所回落。1）3家上市險企1-11月累計保費合計8688億元，同比增長10%，增速排名為：太保（+12%）>平安（+11%）>人保（+9%）；2）11月當(dāng)月保費合計690億元，同比增長3%，增速排名為：太保（+7%）>平安（+6%）>人保（+0.36%）；3）人保當(dāng)月保費增速回落，預(yù)計一方面是因為新車銷量回落，導(dǎo)致車險保費增速回落，另一方面是因為人保業(yè)務(wù)節(jié)奏變化，意健險保費負(fù)增長。
投資建議：壽險開門紅表現(xiàn)可期，財險高景氣有望延續(xù)。壽險方面，居民對于收益率穩(wěn)定的產(chǎn)品更加偏好，在銀行理財?shù)雀偲肥找媛氏滦械那闆r下，年金、兩全等保險產(chǎn)品優(yōu)勢明顯，預(yù)計已啟動開門紅的險企，23年一季度NBV增速或?qū)⑥D(zhuǎn)正，業(yè)績有望超預(yù)期。財險方面，預(yù)計隨著汽車消費支持政策的持續(xù)發(fā)力，23年車險將保持增長趨勢，同時隨著疫情政策優(yōu)化，人們對包含新冠賠付責(zé)任的健康險及交通意外險的需求或?qū)⒃黾?，財險有望繼續(xù)保持高景氣度。建議關(guān)注2022全年業(yè)績達(dá)成較好、2023年開門紅率先啟動的中國人壽，代理人轉(zhuǎn)型推進(jìn)較早的中國平安。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟下行；行業(yè)政策出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)向；代理人轉(zhuǎn)型進(jìn)程不及預(yù)期；長端利率大幅下行，權(quán)益市場波動。
關(guān)聯(lián)關(guān)系披露：2021年4月30日，中國平安發(fā)布《關(guān)于參與方正集團重整進(jìn)展的公告》，根據(jù)上述公告，方正集團重整完成后，中國平安將控制新方正集團，成為方正證券的實際控制人。根據(jù)《上海證券交易所上市規(guī)則》《上海證券交易所上市公司關(guān)聯(lián)交易實施指引》規(guī)定，中國平安是方正證券的關(guān)聯(lián)方。
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