>> 招商證券-家電行業(yè)周報22w51：中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)，擴(kuò)大內(nèi)需居首、滿足地產(chǎn)合理融資需求-221218
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 1137KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
史晉星,彭子豪 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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一、周觀點：中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)，擴(kuò)大內(nèi)需居首、滿足地產(chǎn)合理融資需求
12月14日中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》，“十四五”時期擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略主要目標(biāo)是：1）促進(jìn)消費(fèi)投資、內(nèi)需規(guī)模實現(xiàn)新突破；2）完善分配格局，內(nèi)需潛能不斷釋放；3）提升供給質(zhì)量，國內(nèi)需求得到更好滿足；4）完善市場體系，激發(fā)內(nèi)需取得明顯成效；5）暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)，內(nèi)需發(fā)展效率持續(xù)提升。擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略綱要提出八方面重點任務(wù)：1）全面促進(jìn)消費(fèi)，加快消費(fèi)提質(zhì)升級。釋放出行消費(fèi)潛力，推進(jìn)車電動化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化，加強(qiáng)停車場、充電樁、換電站、加氫站等配套設(shè)施建設(shè)。促進(jìn)居住消費(fèi)健康發(fā)展，穩(wěn)妥實施房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展長效機(jī)制，促進(jìn)家庭裝修消費(fèi)，增加智能家電消費(fèi)，推動數(shù)字家庭發(fā)展。積極發(fā)展綠色低碳消費(fèi)市場，促進(jìn)居民耐用消費(fèi)品綠色更新和品質(zhì)升級，加快構(gòu)建廢舊物資循環(huán)利用體系，規(guī)范發(fā)展汽車、動力電池、家電、電子產(chǎn)品回收利用行業(yè)。2）優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，拓展投資空間；3）推動城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展，釋放內(nèi)需潛能。推動農(nóng)村居民汽車、家電、家具、家裝消費(fèi)升級。4）提高供給質(zhì)量，帶動需求更好實現(xiàn)；5）健全現(xiàn)代市場和流通體系，促進(jìn)產(chǎn)需有機(jī)銜接；6）深化改革開放，增強(qiáng)內(nèi)需發(fā)展動力；7）扎實推動共同富裕，厚植內(nèi)需發(fā)展?jié)摿Γ?）提升安全保障能力，夯實內(nèi)需發(fā)展基礎(chǔ)。
12月16日，中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開，提出六個統(tǒng)籌：統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展、統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)質(zhì)的有效提升和量的合理增長、統(tǒng)籌供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和擴(kuò)大內(nèi)需、統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)政策和其他政策、統(tǒng)籌國內(nèi)循環(huán)和國際循環(huán)、統(tǒng)籌當(dāng)前和長遠(yuǎn)；會議提出明年經(jīng)濟(jì)工作五大任務(wù)：1）著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，支持住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)等消費(fèi)。2）加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，圍繞制造業(yè)重點產(chǎn)業(yè)鏈，找準(zhǔn)關(guān)鍵核心技術(shù)和零部件薄弱環(huán)節(jié)，集中優(yōu)質(zhì)資源合力攻關(guān)，保證產(chǎn)業(yè)體系自主可控和安全可靠；支持平臺企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手。3）切實落實“兩個毫不動搖”，要從制度和法律上把對國企民企平等對待的要求落下來，從政策和輿論上鼓勵支持民營經(jīng)濟(jì)和民營企業(yè)發(fā)展壯大。4）更大力度吸引和利用外資。5）有效防范化解重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險。要確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展，扎實做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項工作，滿足行業(yè)合理融資需求，推動行業(yè)重組并購，有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，同時要堅決依法打擊違法犯罪行為。要因城施策，支持剛性和改善性住房需求，解決好新市民、青年人等住房問題，探索長租房市場建設(shè)。要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡。要防范化解金融風(fēng)險，壓實各方責(zé)任，防止形成區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險。加強(qiáng)黨中央對金融工作集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。要防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險，堅決遏制增量、化解存量。
美國通脹繼續(xù)回落、關(guān)注JS環(huán)球生活深度報告。11月美國勞工部公布11月通脹數(shù)據(jù)，11月整體CPI錄得7.10%，明顯低于預(yù)期值7.30%及前值7.70%，美元加息放緩及人民幣升值預(yù)期強(qiáng)化帶來的外資回流有望推動港股估值水平迎來系統(tǒng)性修復(fù)機(jī)會，我們建議重點關(guān)注JS環(huán)球生活，預(yù)計公司23年合理估值水平17倍（2023-2024年收入增長10%/10%，業(yè)績增長+31%/+17%），目標(biāo)市值78億美元。三季度公司毛收入逆勢增長12%，市場擔(dān)憂海外經(jīng)濟(jì)衰退、零售商庫存清理拖累，從海外黑五網(wǎng)一大促表現(xiàn)來看，公司繼續(xù)取得高個位數(shù)到雙位數(shù)增長，經(jīng)營韌性強(qiáng)α突出，JS環(huán)球作為國內(nèi)稀缺的小家電歐美出海標(biāo)桿，我們在第一篇深度報告中系統(tǒng)總結(jié)了公司如何在美國市場擊敗戴森成為吸塵器第一品牌，第二篇重點剖析公司如何在歐洲復(fù)制跨區(qū)域高增魔力。
二、重點公告及數(shù)據(jù)跟蹤
本周重點公告跟蹤包括光峰科技車載光學(xué)產(chǎn)品即將亮相2023CES展、多地爭發(fā)消費(fèi)券、佛山市在大灣區(qū)率先放開限購、格力電器2022中期利潤分配預(yù)案公布、第四屆廚衛(wèi)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展峰會、方太集團(tuán)、東方電熱子公司東方九天與泰興黃橋經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管委會簽訂項目投資協(xié)議、公牛集團(tuán)與吉利商用車達(dá)成戰(zhàn)略合作等。數(shù)據(jù)方面，建議關(guān)注11月社零數(shù)據(jù)、11月地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)、前三季激光投影銷額累計下滑12.3%、奧維數(shù)據(jù)11月家電線上線下零售雙線承壓等。
三、“外資”北上動態(tài)
本周陸股通增持0.1%以上標(biāo)的：美的集團(tuán)、老板電器、蘇泊爾、九陽股份、三花智控。
風(fēng)險提示：終端需求不及預(yù)期、地產(chǎn)需求不及預(yù)期、原材料成本及匯率大幅波動、疫情防控不及預(yù)期、競爭加劇。
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