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核心觀點(diǎn)
　　行業(yè)要聞追蹤：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議支持大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，無(wú)獨(dú)有偶，近日發(fā)布的《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》也提出系統(tǒng)布局新型基礎(chǔ)設(shè)施。政策支持有望推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展，關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建如北斗與衛(wèi)星通信如北斗【華測(cè)導(dǎo)航】，衛(wèi)星通信【國(guó)博電子】，ICT設(shè)備如【銳捷網(wǎng)絡(luò)】、【菲菱科思】，數(shù)據(jù)中心溫控如【申菱環(huán)境】，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)如【三旺通信】，物聯(lián)網(wǎng)如【移遠(yuǎn)通信】、【廣和通】、【拓邦股份】等。
　　三大運(yùn)營(yíng)商與中國(guó)鐵塔簽訂新服務(wù)協(xié)議，有助于加強(qiáng)運(yùn)維成本管控。新版服務(wù)協(xié)議相較2018年主要在基準(zhǔn)價(jià)格、共享折扣等定價(jià)方面給予更高折扣力度，有助于運(yùn)營(yíng)商加強(qiáng)運(yùn)維成本管控，實(shí)現(xiàn)降本增效。建議關(guān)注【中國(guó)移動(dòng)】、【中國(guó)電信】、【中國(guó)聯(lián)通】。
　　行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)追蹤：1）運(yùn)營(yíng)商數(shù)據(jù)：據(jù)工信部，截至2022年10月，5G移動(dòng)電話用戶達(dá)5.24億戶，滲透率達(dá)31.1%；2）5G基站：截至2022年10月，5G基站總數(shù)達(dá)225萬(wàn)個(gè)；3）云計(jì)算及芯片廠商：22Q3 BAT資本開支合計(jì)160億元（同比-29%，環(huán)比-2%）；22Q3海外三大云廠商及Meta資本開支合計(jì)394.55億美元（同比+21%，環(huán)比+7%）。2022年11月，信驊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.19億新臺(tái)幣（同比+37.6%，環(huán)比-18.8%）。
　　行情回顧:本周通信（申萬(wàn)）指數(shù)下跌3.35%，滬深300指數(shù)上漲0.02%，板塊表現(xiàn)弱于大市，相對(duì)收益-3.37%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第27。在我們構(gòu)建的通信股票池里有158家公司（不包含三大運(yùn)營(yíng)商），本周平均漲跌幅為-2.50%，各細(xì)分領(lǐng)域本周普遍下跌。
　　投資建議：復(fù)蘇賽道選龍頭，景氣賽道找彈性
　　復(fù)蘇行業(yè)中，龍頭受益確定性強(qiáng)，估值提升空間大，建議配置；高增長(zhǎng)行業(yè)中，整體估值較高，市場(chǎng)份額有望提升的品種，業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)超越板塊的增長(zhǎng)，彈性較大，建議配置：
　?。?）復(fù)蘇賽道：通信模組（移遠(yuǎn)通信，廣和通）、智能控制器（拓邦股份）、汽車連接器（瑞可達(dá)、鼎通科技）、北斗（華測(cè)導(dǎo)航）、ICT設(shè)備（銳捷網(wǎng)絡(luò)，菲菱科思）、運(yùn)營(yíng)商（中國(guó)移動(dòng)，中國(guó)電信，中國(guó)聯(lián)通）等。
　?。?）高景氣賽道：衛(wèi)星通信（國(guó)博電子）、工業(yè)通信（三旺通信）、儲(chǔ)能溫控（申菱環(huán)境）、海光纜（亨通光電）。
　　2022年12月份的重點(diǎn)推薦組合：中國(guó)移動(dòng)、申菱環(huán)境、移遠(yuǎn)通信、亨通光電、國(guó)博電子、鼎通科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)、5G投資建設(shè)不及預(yù)期、貿(mào)易摩擦等外部環(huán)境變化。