>> 安信證券-建筑行業(yè)周報：2023年穩(wěn)增長主線不改，11月基建投資增速持續(xù)提升-221218
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
蘇多永,董文靜 |
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建筑行業(yè)一周行情：
一周行業(yè)漲跌幅。本周（12.12-12.16）建筑裝飾行業(yè)（SW）下降2.89%，弱于上證綜指（-1.22%）、滬深300（-1.10%）、深證成指（-1.80%）本周表現(xiàn)，周漲幅在SW 31個一級行業(yè)中位居第28位，行業(yè)排名與上周（第18位）相比下降10位。分子板塊看，裝修裝飾（-0.93%）、工程咨詢服務(wù)（-1.77%）板塊降幅較小，其他專業(yè)工程（-3.90%）板塊表現(xiàn)最弱。
一周個股表現(xiàn)。本周中信建筑行業(yè)中共有25家公司錄得上漲，數(shù)量占比17.12%；本周漲跌幅超過行業(yè)指數(shù)跌幅（-2.89%）的公司數(shù)量89家，占比60.96%，本周建筑行業(yè)錄得上漲公司家數(shù)較上周有所下降，本周表現(xiàn)超過行業(yè)跌幅的公司家數(shù)與上周相比有所上升。行業(yè)漲幅前5為乾景園林（12.85%）、杰恩設(shè)計（11.41%）、風(fēng)語筑（11.39%）、海波重科（7.47%）、ST云投（4.85%）；本周行業(yè)跌幅前5為元成股份（-25.47%）、ST美尚（-12.06%）、羅曼股份（-11.80%）、交建股份（-10.48%）、百利科技（-10.04%）。
行業(yè)估值。從行業(yè)整體市盈率來看，至12月16日建筑裝飾行業(yè)市盈率（TTM）為9.50倍，行業(yè)市凈率（MRQ）為0.89倍，行業(yè)市盈率較上周相比有所下降，市凈率較上周相比有所下降。與SW一級行業(yè)橫向比較，建筑行業(yè)PE位居倒數(shù)第4位，高于化工、電氣設(shè)備、有色金屬；PB估值位居各一級行業(yè)倒數(shù)第2位，高于銀行。當(dāng)前行業(yè)市盈率（TTM）最低前5為中國建筑（4.18）、中國鐵建（4.46）、山東路橋（4.89）、中國中鐵（4.91）、陜西建工（5.14）；市凈率（MRQ）最低前5為中國鐵建（0.52）、中國中鐵（0.60）、中國交建（0.62）、東方園林（0.64）、隧道股份（0.66）。
行業(yè)動態(tài)分析：
本周11月基建投資數(shù)據(jù)公布，基建投資增速持續(xù)提升，其中鐵路運輸業(yè)表現(xiàn)亮眼，投資增速位居各細(xì)分行業(yè)首位?！稊U大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》重磅發(fā)布，部署實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略的重點任務(wù)。中央經(jīng)濟工作會議召開，提出明年經(jīng)濟運行有望總體回升，突出做好穩(wěn)增長工作，著力擴大國內(nèi)需求，通過政府投資和政策激勵有效帶動全社會投資，加快實施“十四五”重大工程。
2022年5月起，基建投資增速持續(xù)提升，2023年穩(wěn)增長仍為經(jīng)濟建設(shè)重要內(nèi)容之一，本周維持穩(wěn)增長投資主線不改，同時建議關(guān)注中阿峰會下一帶一路投資機會，同時建議關(guān)注地產(chǎn)鏈標(biāo)的投資機會。
2022年1-11月基建投資增速維持提升態(tài)勢，狹義基建、廣義基建投資完成額累計同比分別為8.90%、11.70%，較1-10月增速分別+0.20個、+0.31個pct，11月單月，狹義基建、廣義基建投資完成額分別同比增長10.62%、14.39%，較10月增速分別+1.19個、+1.60個pct。自5月起，基建投資累計增速持續(xù)環(huán)比提升，一定程度反映出前期政策落地后項目建設(shè)進度加快，帶動實物投資提升，基礎(chǔ)設(shè)施項目陸續(xù)開工，建設(shè)投資進度不斷加快。
在基建三大分項中，1-11月電熱氣水投資增速最高，為19.60%，較1-10月增速+0.70個pct，11月單月此項投資同比增速高達25.22%；其次為水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)投資增速為11.60%，較1-10月增速-1.00個pct，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)投資增速為7.80%，較1-10月增速+1.50個pct。
在基建各主要細(xì)分行業(yè)中，在水利、環(huán)保和市政建設(shè)領(lǐng)域，2022年1-11月，水利管理業(yè)投資增速為14.1%，較1-10月水利管理業(yè)投資增速環(huán)比-0.70個pct；公共設(shè)施管理業(yè)投資增速為11.6%，環(huán)比-1.10個pct；生態(tài)環(huán)保與環(huán)境治理業(yè)投資增速為6.94%，環(huán)比+0.31個pct。在交通建設(shè)領(lǐng)域，1-11月道路運輸業(yè)投資增速為2.3%，環(huán)比-0.70個pct，鐵路運輸業(yè)投資增速為2.1%，環(huán)比+3.40個pct。11月單月鐵路運輸業(yè)同比高增32.66%，位居各細(xì)分行業(yè)首位。水利投資增速維持高位，1-11月，全國完成水利建設(shè)投資10085億元，較去年全年增長33%，為新中國成立以來之最。其中有10個省份完成投資超過500億元，截至11月底，全國累計新開工水利項目2.5萬個，新增投資規(guī)模1.18萬億元，較去年全年多開工3767項、多增加投資規(guī)模6511億元。新開工重大水利工程46項，投資規(guī)模達4372億元。今年全國新開工水利項目數(shù)量、投資規(guī)模為歷史最多。
在宏觀層面，本周中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》（以下簡稱“《綱要》”），《綱要》提出，要堅持問題導(dǎo)向，圍繞推動高質(zhì)量發(fā)展，針對我國中長期擴大內(nèi)需面臨的主要問題，特別是有效供給能力不足、分配差距較大、流通體系現(xiàn)代化程度不高、消費體制機制不健全、投資結(jié)構(gòu)仍需優(yōu)化等堵點難點，部署實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略的重點任務(wù)。在持續(xù)推進重點領(lǐng)域補短板投資方面，《綱要》提出：1）加快交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，完善以鐵路為主干，以公路為基礎(chǔ)，水運、民航比較優(yōu)勢充分發(fā)揮的國家綜合立體交通網(wǎng)。2）加強能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)展風(fēng)電、光伏，推進水電、電網(wǎng)、油氣等領(lǐng)域建設(shè)。3）加快水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升國家水安全保障能力。4）完善物流基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)建“通道+樞紐+網(wǎng)絡(luò)”的現(xiàn)代物流運行體系。5）加大生態(tài)環(huán)保設(shè)施建設(shè)力度，提升生態(tài)文明建設(shè)水平
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