>> 申港證券-通信行業(yè)研究周報：FWA-“異軍突起”的無線通信解決方案-221218
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 1583KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
申港證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曹旭特 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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無限制-登錄即可下載 |
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投資摘要：
每周一談：
FWA，即固定無線接入，指基于5GNR的大帶寬能力，用5G無線接入代替最后一公里的光纖入戶，為用戶提供低成本、靈活的寬帶接入服務。
FWA從最初銅線的替代品，到如今已經(jīng)成為補充光纖的“秘密武器”。由于無線技術具備不受物理線路條件約束的先天優(yōu)勢，F(xiàn)WA的發(fā)展極為迅速。
根據(jù)愛立信數(shù)據(jù)顯示，截至目前其調(diào)研的全球310家運營商中有238家提供FWA服務，占比高達77%。
根據(jù)愛立信統(tǒng)計，截至今年底，全球FWA連接數(shù)預計將會超過1億。到2028年，預計全球連接數(shù)將會增至3倍，達到3億以上。
FWA的上游產(chǎn)業(yè)鏈主要包括蜂窩通信模組、基帶芯片、天線等。通信模組為FWA終端設備（CPE）的重要組成部分。
CPE（Customer Premise Equipment），即客戶終端設備，是FWA當前的主要設備形式。隨著5G的發(fā)展以及FWA市場規(guī)模的擴大，我們認為CPE將會享受到其中的紅利。
根據(jù)5G物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，到2025年5GCPE全球市場規(guī)模將會從2019年的10萬臺增長至1.2億臺，CAGR高達225.98%。
根據(jù)5G物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，到2025年5GCPE全球市場規(guī)?？傤~將會從2019年的2.4億元增至2025年的600億元，CAGR高達151%。
目前全球CPE市場各大廠商群雄逐鹿，競爭激烈。全球CPE市場非常分散，并且沒有任何一家廠商市占率超過6%。
根據(jù)GSA統(tǒng)計，全球LTEFWACPE市場按照型號數(shù)量計算市場份額，目前Maxcom以5.9%占據(jù)榜首，華為5.4%緊隨其后。
根據(jù)GSA統(tǒng)計，全球5GCPE市場按照已宣布的型號數(shù)量計算市場份額，中覓通信和Inseego以5.2%占據(jù)榜首。
市場回顧：
本周（2022.12.12-2022.12.18），上證指數(shù)、深圳成指和創(chuàng)業(yè)板指的漲幅分別為-1.22%、-1.8%、-1.94%，申萬通信指數(shù)漲幅為-2.46%，在申萬31個一級行業(yè)排第24位。
本周通信板塊個股表現(xiàn)：
股價漲幅前五名為：澄天偉業(yè)、挖金客、中富通、大唐電信、德生科技
股價跌幅前五名為：ST凱樂、世嘉科技、科信技術、映翰通、ST實達
投資策略：（1）5G網(wǎng)絡覆蓋持續(xù)提升，5G基站數(shù)突破225萬，持續(xù)推薦5G設備商龍頭：中興通訊；（2）5G套餐用戶數(shù)滲透率的提升拉動運營商ARUP值，運營商放棄價格戰(zhàn)轉(zhuǎn)而通過提供更加優(yōu)質(zhì)和差異化的服務來提升用戶黏性，建議關注：中國移動；（3）物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展進入快車道，重點推薦車載通信模組的投資機會，建議關注廣和通、移遠通信；（4）雙碳背景下，綠色節(jié)能發(fā)展成為主旋律，重點推薦精密溫控龍頭：英維克。
風險提示：5G發(fā)展不及預期，中美貿(mào)易摩擦進一步升級，疫情進一步擴散。
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