>> 華創(chuàng)證券-建材行業(yè)周報：政策持續(xù)發(fā)力，關(guān)注地產(chǎn)鏈投資機會-221219
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
大小： |
2040KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王彬鵬,魯星澤,郭亞新 |
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本周觀點：政策持續(xù)發(fā)力，關(guān)注地產(chǎn)鏈投資機會。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，1-11月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資12.39萬億元，住宅投資9.40萬億元，同比分別下降9.8%、9.2%；房屋施工面積89.69億平方米，同比下降6.5%，其中住宅施工面積63.39億平方米，下降6.7%；房屋新開工面積11.16億平方米，下降38.9%；商品房銷售面積12.13億平方米，同比下降23.3%，其中住宅銷售面積下降26.2%，商品房銷售額11.86萬億元，下降26.6%，其中住宅銷售額下降28.4%；房地產(chǎn)數(shù)據(jù)依舊低迷，但隨著政策持續(xù)發(fā)力，12月15日的中央經(jīng)濟(jì)會議提出，要扎實做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項工作，滿足行業(yè)合理融資需求，推動行業(yè)重組并購，有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況；因城施策，支持剛性和改善性住房需求；且國務(wù)院副總理劉鶴表示“房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)”。我們判斷地產(chǎn)板塊已處底部區(qū)間，后續(xù)邊際改善空間較大，建議關(guān)注地產(chǎn)鏈板塊投資機會?；ǚ矫?，1-11月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）52.00萬億元，同比增長5.3%；今年已發(fā)行專項債券的項目開工率達(dá)95%，已使用的專項債券規(guī)模較去年同期大幅提升，隨著政府“穩(wěn)增長”政策逐漸落地生效，且疊加特色的估值體系，我們認(rèn)為基建央企將迎來估值重估，建議關(guān)注基建板塊投資機會。玻纖方面，粗紗價格已處歷史底部，電子紗價格已現(xiàn)反彈，雖庫存處歷史高位，但玻纖企業(yè)庫存拐點已現(xiàn)，11月環(huán)比繼續(xù)下降，且10月出口量環(huán)比提升，伴隨風(fēng)電、汽車等行業(yè)需求回暖驅(qū)動，未來玻纖行業(yè)整體有望修復(fù)，建議關(guān)注玻纖板塊投資機會。
本周全國水泥市場價格環(huán)比繼續(xù)走低，跌幅為0.3%。價格下調(diào)區(qū)域主要是江蘇、福建和湖北鄂東等地，幅度20-30元/噸；價格上漲地區(qū)為湖南長沙，幅度10元/噸。庫存：本周全國水泥平均庫存72.25%，同比+9.13pct，環(huán)比-0.63pct。西北地區(qū)庫存增加，華東、中南、西南庫存減少，華北、東北地區(qū)庫存持平。出貨：本周全國水泥平均出貨53.99%，同比+2.23pct，環(huán)比+0.88pct。華東、西南地區(qū)出貨普遍增加，東北、華北地區(qū)出貨普遍減少，西北、中南地區(qū)持平。
本周浮法玻璃價格環(huán)比上漲。本周國內(nèi)浮法玻璃均價為1679.11元/噸，較上周均價（1665.00元/噸）上張14.11元/噸，環(huán)比上漲0.85%。光伏玻璃主流大單：截至本周四，2.0mm鍍膜面板主流大單價格21.00元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅-8.70%；3.2mm鍍膜主流大單報價28.00元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅-6.67%。
國內(nèi)玻璃纖維市場價格環(huán)比持平。無堿紗市場方面，2400tex纏繞直接紗均價4299元/噸，環(huán)比持平，同比下降30.95%；電子紗市場方面，電子紗均價10100元/噸，環(huán)比持平，同比下降35.38%。庫存方面，11月國內(nèi)行業(yè)庫存為61.08萬噸，環(huán)比下降9.27%，同比上漲211.00%。
市場回顧：本周大盤下跌1.22%，創(chuàng)業(yè)板本周下跌1.94%，建筑材料下跌2.32%。子行業(yè)漲幅前三為玻璃制造（-1.82%），玻纖制造（-1.92%），管材（-1.96%）。個股方面：漲幅前五的公司為龍泉股份（9.39%）、尖峰集團(tuán)（6.48%）、海南瑞澤（3.63%）、海南發(fā)展（3.59%）、ST三圣（3.16%）;跌幅前五的公司為：萬里石（-14.29%）、金圓股份（-13.37%）、賽特新材（-11.14%）、顧地科技（-9.43%）、金晶科技（-8.62%）。
投資建議：水泥板塊：重點推薦海螺水泥，建議關(guān)注上峰水泥、華新水泥、青松建化。玻璃板塊：22年竣工預(yù)計呈現(xiàn)出上半年較弱、下半年走強的格局，帶動玻璃需求回暖，且我們認(rèn)為行業(yè)供給端縮減趨勢已現(xiàn)，供需齊振，重點推薦旗濱集團(tuán)。玻纖板塊：風(fēng)電中長期規(guī)劃，提升玻纖材料需求預(yù)期，重點推薦中國巨石。消費建材板塊：開工端有望和銷售同步轉(zhuǎn)好，開工端消費建材景氣度有望前置。石膏板重點推薦北新建材；防水行業(yè)重點推薦東方雨虹、科順股份。管材行業(yè)重點關(guān)注偉星新材、永高股份。五金行業(yè)重點關(guān)注堅朗五金。涂料行業(yè)重點關(guān)注三棵樹。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期，需求恢復(fù)不及預(yù)期，政策推進(jìn)不及預(yù)期。
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