>> 華創(chuàng)證券-建筑裝飾行業(yè)周報：繼續(xù)看好基建、地產(chǎn)鏈-221219
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
大小： |
1940KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王彬鵬,魯星澤,郭亞新 |
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一周市場回顧：1）央行：11月末，廣義貨幣(M2)余額264.7萬億元，同比增長12.4%；狹義貨幣(M1)余額66.7萬億元，同比增長4.6%。2）央行：中國11月社會融資規(guī)模19900億元，預(yù)期21000億元，前值9079億元。3）社科院：預(yù)計2023年中國經(jīng)濟(jì)增長5.1%左右，呈現(xiàn)進(jìn)一步復(fù)蘇態(tài)勢。
本周觀點(diǎn)：繼續(xù)看好基建、地產(chǎn)鏈。2022年1-11月，全國固定資產(chǎn)投資完成額達(dá)52.00萬億，同比+5.3%，增速較上月下降0.5pct，單月增速降至0.67%，其中，基建繼續(xù)高速增長，地產(chǎn)在政策支持下竣工面積較上月明顯改善。分領(lǐng)域看，1）1-11月廣義基建投資完成額同比+11.65%，累計增速較上月加快0.26pct，單月增速近14%。細(xì)分行業(yè)來看，交運(yùn)倉儲郵政投資完成額累計同比+7.80%，單月增速達(dá)22.75%，創(chuàng)今年單月最高值，水利環(huán)境公共持續(xù)加速，累計同比+11.60%，累計增速連續(xù)6月超10%，電熱氣水繼續(xù)維持前期的較高增速，累計同比+19.6%。2）地產(chǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)一步走弱。1-11月地產(chǎn)開發(fā)投資額累計同比-9.8%，降幅較上月擴(kuò)大1.0pct，單月降幅擴(kuò)大至19.89%。新開工面積累計同比-38.9%，單月同比下滑50.82%，降幅較前幾月有所擴(kuò)大，竣工面積累計停閉-19.0%，單月同比-20.23%，銷售面積、銷售金額累計同比各為-23.3%、-26.6%，與上月變化不大。12月15日-12月16日，中央經(jīng)濟(jì)工作會議在北京召開，會議要求，要堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。在基建領(lǐng)域，加快實施“十四五”重大工程，加強(qiáng)區(qū)域間基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通；在地產(chǎn)領(lǐng)域，要確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展，扎實做好保交樓工作，滿足行業(yè)合理融資需求，要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡。12月15日，國務(wù)院副總理劉鶴表示，“房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)”，“未來一個時期，中國城鎮(zhèn)化仍處于較快發(fā)展階段，有足夠需求空間為房地產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展提供支撐”。我們認(rèn)為，政策支持下，地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表有望加速修復(fù)，邊際推動行業(yè)加杠桿空間，行業(yè)拐點(diǎn)顯現(xiàn)，建議關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈需求恢復(fù)情況。
基建數(shù)據(jù)跟蹤：1）本周專項債發(fā)行量0億元，截止2022年12月18日，累計發(fā)行量40191.91億元，累計同比+12.77%。2）本周城投債發(fā)行量為755.12億元，凈融資額為-325.82億元，截止目前累計凈融資額11757.83億元，累計同比-48.97%。3）本周發(fā)改委重大批復(fù)：本周無發(fā)改委重大項目批復(fù)。截止2022年12月18日，2022年度批復(fù)項目合計投資額3626.76億元，累計同比+61.60%。4）本周共16家公司新簽54份訂單，總金額941.68億元。截至目前本年累計合同訂單24580.84億元，同比增長14.85%。
投資建議：重點(diǎn)推薦蘇文電能、中國交建、中國建筑、四川路橋，其他個股推薦中國中鐵、中國電建、鴻路鋼構(gòu)，建議關(guān)注中國能建。
市場回顧：
1)行業(yè)：本周大盤下跌1.22%，創(chuàng)業(yè)板下跌1.72%，建筑行業(yè)下跌2.89%，在整個市場中表現(xiàn)一般。
2)個股：本周共19只股票上漲，漲幅前五的公司為乾景園林（12.85%）、杰恩設(shè)計（11.41%）、海波重科（7.47%）、同濟(jì)科技（4.18%）、名家匯（3.63%）；跌幅前五的公司為元成股份（-25.47%）、ST美尚（-12.06%）、交建股份（-10.48%）、百利科技（-10.04%）、永福股份（-8.99%）。月度來看（20221201~20221218）共35只股票上漲，年初至今共46只股票上漲。
3)資金面跟蹤：從宏觀情況看，本周美元對人民幣即期匯率6.9716，上周收盤價6.9480。十年期國債到期收益率為2.8899，較上周下跌0.04bp。一個月SHIBOR為2.1710，較上周上漲19.30bp。
4)其他：本周共11家公司發(fā)生大宗交易，2位股東減持，1位高管減持。
風(fēng)險提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，政策推進(jìn)程度不及預(yù)期。
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