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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　豬價(jià)繼續(xù)超預(yù)期下行，行業(yè)普遍性虧損即將開始，去產(chǎn)能催化板塊機(jī)會(huì)。年末會(huì)議和文件密集推出，關(guān)注糧食安全板塊投資機(jī)會(huì)。
　　摘要：
　　生豬：價(jià)格走低，虧損開始，去產(chǎn)能預(yù)期催化板塊機(jī)會(huì)。
　　豬價(jià)繼續(xù)下跌。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，上周生豬價(jià)格為19.46元/kg（上上周22.45元/kg）；出欄均重有所下降，上周生豬出欄均重在129公斤（上上周129.72公斤）。豬價(jià)周度繼續(xù)走低，二次育肥虧損已經(jīng)開始，行業(yè)性普遍虧損即將開始。
　　去產(chǎn)能催化生豬第三樂章。1）由于各大機(jī)構(gòu)能繁母豬存欄從2022年4月以后開始回升，養(yǎng)殖戶普遍預(yù)期23年的豬價(jià)應(yīng)是下行周期；2）往往冬至前后生豬價(jià)格維持季節(jié)性高位，但當(dāng)前生豬價(jià)格已經(jīng)跌至成本線附近。在這樣的預(yù)期與現(xiàn)實(shí)下，養(yǎng)殖戶對(duì)于盈利預(yù)期從樂觀轉(zhuǎn)向悲觀，由此，預(yù)計(jì)行業(yè)去產(chǎn)能窗口再度打開。我們預(yù)計(jì)2022年11月~2023年1月有望產(chǎn)能季度去產(chǎn)能，對(duì)2023年豬價(jià)預(yù)期持續(xù)樂觀，當(dāng)前板塊估值位于低位，繼續(xù)推薦布局。。
　　種植業(yè)：政策窗口期關(guān)注糧食板塊機(jī)會(huì)。
　　關(guān)注年末政策窗口期帶來的板塊機(jī)會(huì)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再提糧食安全，種子板塊、種植板塊有望受益。2022年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)高位，臨近年末會(huì)議及和中央一號(hào)文件有望提振糧食產(chǎn)業(yè)鏈：1）糧食安全層面，重視農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保持穩(wěn)定，播種面積保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2）種子方面，轉(zhuǎn)基因玉米政策推進(jìn)預(yù)期加快，關(guān)注政策窗口期帶來板塊布局機(jī)會(huì)。
　　投資建議：養(yǎng)殖板塊以去產(chǎn)能為催化，以低估值為根本邏輯，推薦標(biāo)的牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧等；后周期板塊困境反轉(zhuǎn)持續(xù)推薦，動(dòng)保推薦標(biāo)的普萊柯、生物股份等，飼料推薦標(biāo)的禾豐股份、海大集團(tuán)。肉禽板塊景氣度向好，白雞板塊推薦益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等，黃雞板塊推薦立華股份、湘佳股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)、養(yǎng)殖疫病風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)等。